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格林大华期货纸浆早报20211013 总结

核心内容

2021年10月13日的格林大华期货纸浆早报分析了纸浆市场的短期走势及影响因素，指出假期期间外围商品整体偏强，但纸浆市场受多重因素影响，短期内价格偏弱。报告结合了国内外供需数据、政策影响及市场情绪，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 市场情绪：节后部分文化用纸和生活用纸企业发布涨价函，提振市场信心，但需求改善有限。
• 价格走势：现货价格持稳，预计短期内纸浆价格偏弱。
• 操作建议：建议在主力区间5500-6000内进行交易，可适当轻仓短空，需设置止损以控制风险。

关键信息

一、利多因素

• 国际价格：截至10月9日，Resolute Forest Products（RFP）北方漂针浆面价为1550美元/吨，漂阔叶浆面价为1340美元/吨。
• 涨价函发布：节后部分双胶纸、铜版纸及生活用纸企业发布涨价函，刺激部分纸企加快出货，对纸浆市场形成一定支撑。
• 库存下降：节前下游成品纸企继续小幅去库，其中生活用纸企业库存天数为19.48天，环比下降2.96%；铜版纸企库存26-28天，环比小幅下降；双胶纸企库存21天，环比小幅下降。
• 国产产量：2021年1-8月份国产木浆产量为443.04万吨，同比下降4.14%。

二、利空因素

• 港口库存增加：据Europulp数据显示，2021年8月欧洲港口纸浆库存环比上涨19.29%，同比增长下降31.70%，库存总量由7月末的104.21万吨增加至124.31万吨。
• 国内港口库存：节前国内纸浆主要港口库存为191.1万吨，环比增加2万吨，增幅1.06%，现货供应相对宽松。
• 政策影响：受限电和“双减”政策影响，部分纸厂仍有停机检修计划，市场整体开工同比小幅下滑，需求端改善有限。
• 进口量：8月纸浆进口量为250万吨，环比增加11.01%，同比减少3.44%，显示进口供应有所增加。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的一部分，原油价格变化可能对纸浆成本产生影响。
• 下游纸企开工情况：若纸企开工率下降，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面变化：资金流动情况可能影响市场情绪和价格走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283