20230516-紫金天风-甲醇周报_待预期逐步兑现_17页

报告总结

核心观点

盘面震荡偏弱，市场等待利空因素逐步兑现。

市场分析

• 煤炭：供应和库存较高，夏季需求不确定，动力煤价格阴跌，政策性长协保供提供支撑，但整体偏空。
• 甲醇：内地春检装置检修导致开工率波动，库存累积，港口累库但基差强劲；MTO方面，部分装置调整，影响中性。
• 国际因素：预计伊朗6月进口65-70万吨，偏空；非伊地区装置变动，总体需求转弱。
• 下游需求：传统下游进入淡季后需求走弱，影响中性偏空。
• 上游利润：利润偏高，支撑装置回归，但高库存带来反弹压力。

关键数据摘要

• 港口动力煤价格：5500K在970-990元/吨；内蒙坑口5500K在740-800元/吨。
• 全国甲醇开工率：5月周环比下滑，六区域装置检修或重启。
• 港口库存：持续增加，基差维持强势。