20250818-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_关注景气低位反弹的机会_22页_1005kb

建筑材料行业跟踪周报总结

板块整体表现：

本周建筑材料板块（SW指数）涨幅为2.88%，高于同期沪深300（2.37%）和万得全A（2.95%）。个股表现分化，涨幅前五包括爱丽家居、中材科技、蒙娜丽莎、九鼎新材和长海股份；后五则由华塑控股、海鸥住工、华新水泥、韩建河山和*ST金刚等公司主导情绪下跌。

大宗建材基本面分析：

1. 水泥：

   • 价格普遍小幅上涨，长三角、西南地区表现较强势，需求因高温天气缓解和政策支撑改善。
   • 供给自律预期强化，行业利润中枢有望回升，龙头企业估值仍处历史低位。

2. 玻璃：

   • 原片价格持续下跌，部分区域亏损扩大，库存较高。
   • 供给侧收缩或加快，长期龙头具备成本优势。

3. 玻纤：

   • 电子产品升级推动特种玻纤需求，但普通玻纤供需压力仍存。
   • 中长期技术迭代与产能出清或提振高端产品溢价。

消费建材趋势：

• 政策面强化对内需支持，家居建材消费有望受益，龙头企业估值修复预期较强。
• 行业库存偏高，产能扩张节奏受制于盈利水平。

相关板块动态：

• 7月基础设施投资增长，地产链条实物需求弱于预期，需关注政策加码。
• 新能源政策落地推动部分建材需求，光伏等领域增长可观。

板块观点：

在流动性充裕背景下，行业更关注科技属性公司及产能整合。推荐关注：

1. 地产链出清下的消费建材龙头；
2. 特种玻纤企业及新兴科技公司；
3. 非洲、欧洲等地基建投入利好出口企业。

主观建议：

聚焦技术创新与政策响应领先的企业，如中材科技、国际复材、通灵股份、上海港湾等；暂谨慎看待低估值大盘股，若股价回升节奏推迟则风险可控。

风险提示：

• 房地产信用风险失控，政策定力不及预期。
• 企业出清进度慢于预期，下游需求波动。
• 不确定性因外部摩擦和贸易政策增加。