20230427-山西证券-和元生物-688238.SH-临港基地投产在即_CDMO业务步入发展新纪元_5页_416kb

公司元生物（688238SH）股票评级为增持-A，维持不变。2022年公司实现营收291亿元，同比增长14.26%，但净利润下降28.07%；2023Q1营收同比降57.89%，净利润大幅亏损，主要受外部经济低迷影响。CRO业务营收增19.36%，CDMO业务增12.46%，尽管面临客户订单推迟和成本上升，但基因治疗CDMO拓展取得进展。公司计划在临港基地投产，预计2023年上半年试运行，助力产能释放。预计2023-2025年营收年增38.5%到24.1%，净利润从亏损转正，PE降至13.58倍。主要风险包括基因治疗行业发展不确定、客户商业化延迟、产能不足。