20230117-浙商证券-欧晶科技-001269.SZ-欧晶科技2022年度业绩预告点评报告_石英坩埚量利齐增确定性强_产品与客户结构持续优化_4页_831kb

欧晶科技（001269）2022年度业绩预告点评总结

核心内容

欧晶科技在2022年实现了显著的业绩增长，主要得益于石英坩埚业务的量利双增以及产品与客户结构的持续优化。公司预计2022年实现归母净利润2.20-2.50亿元，同比增长64.9%-87.4%，其中第四季度净利润环比增长4.6%-52.5%，同比增长255.8%-419.1%。这一增长主要由高品质石英坩埚供不应求、价格持续上涨，以及公司新增产能逐步落地和生产规模快速扩张所驱动。

主要观点

1. 业绩表现强劲

• 2022年公司整体业绩超预期，归母净利润显著增长。
• 第四季度净利润增长幅度较大，显示公司盈利能力持续提升。

2. 产能扩张与市场拓展

• 募投项目顺利推进，新增产能逐步释放，推动出货量快速增长。
• 公司积极拓展新客户，包括TCL中环、双良、协鑫、有研等，客户结构优化。
• 大尺寸坩埚出货占比提升，进一步巩固市场地位。

3. 产品品质与原料保障

• 公司生产的石英坩埚品质优异，平均使用时间超过300小时，极限实验突破500小时。
• 与上游石英砂供应商建立了长期战略合作关系，保障高纯度石英砂的稳定供应。

4. 盈利预测与估值

• 上调公司2022-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为2.36亿元、7.10亿元、10.24亿元。
• 对应EPS分别为1.72元、5.17元、7.45元/股。
• 对应PE分别为60倍、20倍、14倍，估值持续下降，反映市场对其未来盈利的乐观预期。
• 维持“买入”投资评级，认为公司盈利能力有望超预期。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 光伏装机需求不及预期；
• 原材料价格波动；
• 产品价格波动风险。

投资评级说明

行业投资评级

股票基本数据

敏感性测算（单位：元/只）

36寸石英坩埚

32寸石英坩埚

附录：三大报表预测值

资产负债表

现金流量表

利润表

总结

欧晶科技在2022年展现出强劲的业绩增长和盈利能力提升，主要受益于石英坩埚供不应求、价格上涨以及产能扩张和客户结构优化。公司通过与上游供应商建立战略合作关系，确保了高纯度石英砂的稳定供应，进一步增强了市场竞争力。上调盈利预测后，公司估值持续走低，市场对其未来表现持乐观态度。尽管存在光伏需求不及预期、原材料价格波动等风险，但公司整体发展态势良好，维持“买入”投资评级。