20250313-上海证券-海光信息-688041.SH-海光信息2024年年报点评_业绩符合预期_主动备货应对需求弹性_4页_421kb

海光信息2024年年报点评总结

核心内容

海光信息在2024年表现出强劲的业绩增长，全年实现营业收入91.62亿元，同比增长52.40%；归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%。公司2024年第四季度营收和净利润分别同比增长46.22%和12.09%，显示其经营状况持续向好。公司费用率总体保持稳定，其中研发费用率较高，为31.76%，但同比略有下降。

主要观点

• 业绩稳定释放：公司全年业绩表现符合市场预期，经营效率持续提升。
• 主动备货应对需求：公司为应对市场需求增长及保障供应链稳定，主动增加备货，存货同比增加405.09%。
• CPU业务稳固：公司CPU产品在多个行业广泛应用，包括电信、金融、互联网和图形图像处理，具有良好的市场基础。
• GPU业务增长潜力大：随着AIGC技术的兴起，公司GPU产品（如DCU）具备较强竞争力，性能显著提升，未来有望成为业绩增长的主要驱动力。
• 政策支持与市场空间：2025年是“十四五”收官之年，信创替代率目标提升至80%，为公司业务发展带来利好。同时，美国对华AI芯片出口管制趋严，进一步推动国产芯片市场的发展。
• 科技大厂加大投入：阿里巴巴宣布未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，预示AIDC建设将提速，公司有望从中受益。

关键信息

财务预测与估值

财务指标

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为海光信息作为国产先进微处理器的龙头企业，未来将受益于信创国产替代和智算需求的快速增长，业绩有望持续增长。

风险提示

• 行业竞争加剧可能导致毛利率超预期降低。
• 国际贸易政策的不确定性可能影响公司业务发展。
• 原材料价格波动可能对成本和利润产生影响。

分析师声明

分析师刘京昭具有证券投资咨询资格，报告内容基于合规信息来源，独立、客观，不与任何第三方意见相关。

公司业务资格说明

公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级说明

• 买入：股价表现将强于基准指数20%以上。
• 增持：股价表现将强于基准指数5-20%。
• 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间。
• 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上。
• 无评级：由于无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

免责声明

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