20240218-开源证券-非银金融行业周报_提振资本市场政策望延续_看好互联网券商和寿险_10页_1mb

非银金融行业周报总结

1. 周观点

提振资本市场政策有望延续，看好互联网券商和寿险。政策面释放积极信号，包括证监会表态两融和股票质押风险可控、中央汇金加大ETF增持力度、暂停新增转融券等，非银板块看好两条主线：互联网券商受益于交易量改善和成长性；寿险受益于开门红超预期及权益弹性。

2. 市场回顾

• A股表现：上周A股整体上涨，非银板块跑赢沪深300，券商和保险分别上涨598%和694%。
• 个股表现：中国人寿、中国太保表现突出，分别上涨918%和864%。
• 港股表现：非银港股假期标的上涨，中国人寿、中国平安等涨幅显著。

3. 政策动态

• 资本市场政策：证监会暂停新增转融券，禁止T+0融券交易，融券余额环比下降。
• 人事变动：吴清接任证监会主席，强化市场监管。
• 行业支持：中央汇金扩大ETF增持规模，推动并购重组活跃。

4. 板块分析

保险

• 负债端：养老、储蓄需求旺盛，NBV有望超预期，关注资产端催化。
• 推荐标的：中国太保、中国人寿、中国平安、中国财险。

券商

• 交易数据：日均股票成交额环比大幅上升，融资融券活跃度下降。
• 政策支持：证监会强化融券监管，推动互联网券商和并购题材标的。
• 推荐标的：东方财富、同花顺、华泰证券、江苏金租、中国财险。

5. 数据追踪

• 市场表现：两融合格券余额同比上升，A股市场回暖。
• 保费数据：12月上市险企寿险保费同比增速改善，财险保费分化。
• 估值与推荐标的：保险和券商板块PE低估值，江苏金租、中国财险等高股息率标的被重点推荐。

6. 风险提示

• 股市波动对券商和保险盈利的影响。
• 保险负债端增长不及预期。
• 券商财富管理和资产管理利润增长不达预期。

7. 受益标的组合

• 保险：中国太保、中国人寿、中国财险、新华保险、中国平安、友邦保险。
• 券商&多元金融：江苏金租、东方财富、中国银河、指南针、同花顺、华泰证券等。