20260516-银河期货-碳排放周报_中国碳价持续回升_欧盟转型政策强化市场信心_24页_2mb

报告摘要

本周报分析了2026年5月中国与欧盟碳排放市场的运行情况，包括价格走势、成交量变化及未来价格展望。报告由银河期货航运及创新团队负责人贾瑞林撰写，内容涵盖全国碳市场、地方碳市场及CCER（国家核证自愿减排量）的交易动态，同时对欧洲碳市场（EUA）进行了跟踪分析。

全国碳市场（CEA）：
- 本周最高价85.01元/吨，最低价73.89元/吨，收盘价较上周五上涨6.06%，周成交均价上涨4.00%。
- 挂牌协议交易成交量1,226,721吨，成交额101,966,336.00元。
- 大宗协议交易成交量1,785,715吨，成交额140,383,957.70元。
- 本周无单向竞价。
- CCER：
  - 成交均价83.31元/吨，环比下跌2.05%。
  - 总成交量31.16万吨，总成交额2595.87万元。

短期：
- 本周挂牌协议交易显著放量，核心逻辑在于新纳入行业逐步适应市场机制，交易策略趋于多元，主动转向高价挂牌渠道。
- 市场参与者结构日益丰富，多方博弈显著提升竞价活跃度，共同拉动价格上涨。
- 政策与经济形成双重共振：“十五五”部署与4月底政策压实地方减碳责任，碳排放管控实质性收紧；叠加宏观复苏带动配额刚需回升。
- 短期CEA价格预计震荡偏强。
中长期：
- 配额供给端呈现“增量收紧”与“存量出清”的双重挤压：电力行业基准线趋严致配额缺口刚性化，2026年结转新规更直接出清了市场隐性库存。
- 国内经济延续年初强劲势头，企业生产扩张引致碳需求边际回暖，供需格局由松转紧，为中期碳价构筑坚实上行支撑。
- 长期来看，未来“十五五”阶段是2030碳达峰攻坚期，管控范式正式由“能耗双控”转向“碳排放双控”。
- 随着配套政策加速落地且趋于严格，碳约束刚性显著增强。
- 尽管当前碳价与国际主流碳市场存在较大差距，但随着碳市场未来行业扩容、有偿分配机制纳入及与国际碳市场逐渐接轨，碳价发现功能将显著回归。
- 政策确定性增强与基本面收紧的共振下，中国碳价预计维持长期稳步上涨的态势。

欧盟现货碳市场：
- 本周拍卖均价74.41欧元/吨，环比上涨1.47%。
- 总拍卖成交量813.75万吨。
欧盟期货市场：
- 连续合约盘面成交均价74.76欧元/吨，较上周价格上涨1.04%。
- 主力连续合约盘面成交均价75.79欧元/吨，较上周上涨1.02%（因欧洲时差原因，交易均价为周一至周四成交均价）。

全国碳市场：
- 本周CEA收盘价上涨6.06%，周成交均价上涨4.00%。
- 挂牌协议成交量1,226,721吨，大宗协议成交量1,785,715吨。
- 地方碳市场均价大幅回升，但成交量微降。
- 周成交均价48.97元/吨，环比上涨21.54%。
- 成交量3.29万吨，环比下降3.98%。
- 成交额161.23万元，环比上涨16.71%。
- 地方市场中，深圳领涨46.89%，广东微涨0.86%，天津持平，上海、湖北分别下跌5.36%、0.40%，北京、重庆、福建无成交。
CCER：
- 成交均价83.31元/吨，环比下跌2.05%。
- 总成交量31.16万吨，总成交额2595.87万元。