20210708-华宝证券-碳市场周报_国内部分试点履约完毕_国外欧盟碳价持续上涨_15页

国内与国外碳市场周报总结（2021.6.28-2021.7.2）

核心内容概述

本报告分析了2021年6月28日至7月2日期间，国内外碳市场的行情变化、细分市场动态及相关政策新闻。报告指出，国内碳配额市场活跃度有所下降，而碳信用市场则持续上涨。国际碳市场整体呈现价格上涨趋势，尤其是欧盟市场因政策推动，碳价大幅上升。

主要观点

国内碳市场

1. 整体活跃度下降
   本周国内试点碳配额市场活跃度大幅下降，主要原因是部分碳市场已结束2020年度履约期，交易量和成交额均有所下滑。

2. 碳配额一级市场

   • 天津进行了2020年度碳配额的第二次有偿竞价发放，成交量为75.73万吨，成交均价为34.19元/吨，相比上次拍卖成交量减少62.14%，但碳价上涨37.37%。
   • 本次竞价发放仅限于有配额缺口的企业，且所购配额只能用于2020年度履约，不能进行交易。

3. 碳配额二级市场

   • 本周国内碳配额二级市场成交量为260.24万吨，同比下降46.78%。
   • 深圳市场交易量大幅下降，主要因2020年度履约工作已于6月30日结束。
   • 北京市场线上交易均价上涨20%，而其他市场线上均价有所下跌。
   • 天津市场交易活跃度下降，交易量和成交额分别下降35.09%和33.88%，但线上线下价差缩小。
   • 重庆市场交易活跃度显著回升，成交量和成交额分别增长429.64%和422.66%，但线上均价微跌。

4. 碳信用二级市场

   • 本周碳信用二级市场成交量为348.85万吨，同比下降25.72%。
   • 线上交易量增长29.07%，线下交易量下降45.76%。
   • CCER价格延续上涨趋势，涨幅为37.24%。
   • 北京林业碳汇交易均价为57.2元/吨，高于CCER均价。

国外碳市场

1. 国际碳价持续上涨
   欧盟、英国、韩国碳市场碳价均上涨，其中欧盟涨幅最大，英国次之，韩国涨幅接近30%。

2. 欧盟碳市场

   • 欧盟碳配额一级市场拍卖成交量微涨，成交均价上涨8.89%。
   • 二级市场交易量上涨，现货交易量同比增加32.75%，现货均价上涨4.86%，期货交易量上涨1.36%，期货均价上涨4.38%，期现货价差缩小。
   • 欧盟通过气候变化法案，要求成员国在2030年前削减温室气体排放55%，并在2050年前实现净零排放。同时，欧盟委员会计划从2023年起逐步将航运等行业纳入ETS，成为碳价上涨的重要推动力。

3. 英国碳市场

   • 本周英国举行一次碳配额拍卖，成交量与上周持平，但均价上涨3.8%，低于欧盟拍卖均价。
   • 二级市场现货交易量大幅增加242.62%，均价上涨1.13%，期货交易量上涨50.61%，均价上涨2.33%，期现价差扩大。

4. 韩国碳市场

   • 本周韩国碳价回暖，线上成交均价上涨29.3%，但交易量下降30.62%。
   • 线下成交量同比增长104.39%，均价上涨34.84%。

关键信息

• 国内碳配额一级市场：天津进行了2020年度碳配额的第二次有偿竞价发放，成交量和均价均有所增长。
• 国内碳配额二级市场：交易量总体下降，深圳跌幅最大；北京线上均价上涨20%，但其他市场线上均价有所下跌。
• 国内碳信用市场：线上交易活跃度提升，CCER价格涨幅达37.24%。
• 国际碳市场：欧盟、英国、韩国碳价均上涨，其中欧盟涨幅最大，主要受政策推动影响。
• 政策动态：中国人民银行研究设立碳减排支持工具，以完善绿色金融体系；国家发改委明确风电、光伏等清洁能源项目可作为REITs试点重点支持行业。

投资建议

1. 全国性碳交易市场建设：正在逐步推进，将从区域试点阶段向全国交易阶段过渡。
2. 投资机会：
   • 可再生能源企业：受益于自愿核证机制推广，通过CCER交易实现企业价值重估。
   • 高排放企业：可通过节能减排技术降低碳排放，市场化交易手段为其提供动力及经济性支撑。
   • 第三方服务：随着全国碳交易市场建设初期，相关系统建设需求较大，有望受益。

风险提示

1. 政策推进不及预期：碳中和政策推进力度可能低于预期。
2. 市场建设进度滞后：全国碳交易市场建设可能不如预期顺利。
3. 市场活跃度不足：碳交易市场活跃度可能低于预期，影响市场流动性与价格稳定性。

图表与数据目录

• 图1-3：国内碳配额与碳信用二级市场交易情况。
• 图4-10：各试点城市碳配额二级市场日行情。
• 图11：各市场碳信用（CCER）交易周行情对比。
• 图12-16：欧盟、英国、韩国碳市场拍卖及交易行情。
• 表1-2：CDM与Golden Standard项目月度交易情况。

总结

本报告全面梳理了2021年6月28日至7月2日期间，国内外碳市场的运行情况及政策动态。国内碳市场整体活跃度下降，但碳信用市场持续上涨，反映出市场对碳减排机制的逐步认可。国际碳市场，尤其是欧盟市场，因政策推动，碳价持续上涨，交易活跃度提升。随着全国碳交易市场建设的推进，相关行业如可再生能源、高排放企业及第三方服务将面临新的发展机遇。同时，报告也提示了碳中和政策推进、市场建设进度及活跃度不及预期等潜在风险。