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国泰君安期货晨报 - 贵金属及基本金属观点与策略

一、 研报观点

电解铝（铝）

铝价盘面延续调整，主力合约日盘回落，夜盘小幅反弹，最终收于21225元/吨。
成交量与持仓量均有所下降。
根据6月初的数据，SMM铝升贴水上涨，贴水至90元/吨，同时铝棒加工费（佛山区域）上涨10元/吨至170元/吨。
短期内市场交易线转向风险情绪驱动，宏观支撑力度减弱，但持仓调整显示空头顺势意愿尚浅。

氧化铝（氧化铝）

氧化铝主力合约日盘震荡，无明显单边方向。当前期货价格已明显低于现货报价。
轻仓操作状态下，价格波动对多仓冲击较大，市场风险意识趋浓。

二、 研报摘要

昨日期货市场商品板块延续调整，个别品种如黄金维持震荡，白银加速回落，铜铝等则因基本面支持力度不足而走弱。

重点品种分析简述：

电解铝：
行情与整体有色金属板块同步调整。基本面数据显示，近期海外数据仍处于磨底阶段，尚未形成转衰退的广泛共识。资金持有意愿不强，交投活跃度下降，空头顺势进场情绪较为谨慎，预计铝价有进一步回调可能，但深度有限。

氧化铝：
跟随铝价走势，期现基差偏差。交易所期间因触及涨停板后窗口指导力度加大，对市场情绪产生一定制约。微观层面供需暂无明显矛盾，价格弹性较大，操作上建议谨慎为主。

三、 免责声明

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