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宝城期货铁矿石早报总结

核心内容概述

本报告对铁矿石市场进行了短期与中期的分析，指出当前市场在供需矛盾下呈现震荡走势。市场情绪偏强，钢厂利润维持高位，复产预期推动矿价反弹，但实际需求疲软，叠加供应宽松，矿价上行空间有限。

主要观点

• 市场情绪偏多：近期市场氛围偏强，港口现货成交放量，显示市场对铁矿石价格有一定支撑。
• 钢厂利润高位：即期成本下钢厂利润处于高位，为复产提供了动力，增强了市场对需求改善的预期。
• 需求端疲弱：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，且双双创新低，表明终端需求依然偏弱。
• 供应端压力持续：北方钢厂受采暖季和冬奥会限产影响，中期需求存在扰动；同时港口库存持续攀升，贸易矿库存创历史新高，供应压力较大。
• 非主流矿发运回升：国内矿山复产和非主流矿发运增加，供应扰动有所缓解，但整体供应宽松局面未变。
• 供需矛盾未缓解：尽管市场情绪偏多，但实际需求疲软与供应宽松并存，供需矛盾未明显改善，矿价上涨动力不足。

关键信息

利多因素

• 钢厂利润高位，复产预期增强，带来需求改善的预期。
• 港口现货成交放量，市场氛围偏强。

利空因素

• 北方钢厂限产，对中期需求形成扰动。
• 港口库存持续攀升，贸易矿库存刷新历史高点，供应压力明显。
• 国内矿山和非主流矿发运回升，供应扰动减弱，但整体供应仍宽松。

主导逻辑

• 降准政策利好提振黑色金属市场，钢厂利润高位支撑复产预期，推动矿价反弹。
• 然而，实际需求疲弱，终端消耗仍处低位，矿价上涨缺乏基本面支撑。
• 供应端宽松局面持续，港口库存高位运行，供需矛盾未缓解，矿价上行空间有限。
• 市场多为预期驱动，不建议在高位追多，应密切关注钢厂复产情况。

操作建议

时间解释

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一个月

免责条款

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