20220113-格林期货-国债期货早报_3页_196kb

格林大华国债期货早报总结（20220113）

核心内容概述

本报告为格林大华对2022年1月13日国债期货市场的分析早报，涵盖了国内及国际通胀数据、货币政策动态、社会融资规模及贷款数据等关键信息，为投资者提供了短线操作建议及市场影响因素分析。

品种观点

• 国债期货走势：周三国债期货主力品种高开后震荡回落，截至收盘，10年期国债期货T2203下跌0.05%，5年期TF2203下跌0.02%，2年期TS2203持平。
• 现券收益率变化：2年期国债到期收益率上行0.09个BP至2.34%，5年期国债到期收益率上行0.08个BP至2.61%，10年期国债到期收益率保持在2.80%不变。
• 货币市场利率：周三货币市场短期利率窄幅波动，DR001加权平均1.98%，DR007加权平均2.08%。
• 通胀数据：12月中国CPI同比上涨1.5%，低于市场预期的1.7%；核心CPI同比上涨1.2%，与上月持平。CPI环比下降0.3%，非食品价格由持平转为下降0.2%。PPI同比上涨10.3%，环比下降1.2%，全年PPI上涨8.1%。
• 美国通胀数据：12月美国CPI同比上涨7%，创1982年以来新高；核心CPI同比上涨5.5%，创1991年以来新高。CPI季调环比上涨0.5%，核心CPI季调环比上涨0.6%。
• 市场预期：中国通胀整体回落，低于市场预期；美国通胀持续走高，可能推动美联储加快货币政策收缩。

操作建议

• 交易策略：建议交易型投资者少量资金进行波段操作，关注市场波动机会。
• 短期趋势：国债期货价格短线或继续震荡，需警惕市场情绪及政策变化。

利多因素

• 经济增速放缓：中国经济增速同比放缓，为市场提供宽松预期。
• 政策稳增长：政策层面倾向于稳增长，有助于市场情绪修复。
• 市场预期宽货币：市场预期货币政策将保持宽松，对国债形成支撑。

利空因素

• 大宗商品价格高位震荡：大宗商品价格高位运行，可能推高通胀预期，对国债不利。
• 逆周期政策发力：国内逆周期政策逐步发力，加大基建投资，可能带来信用扩张，削弱国债吸引力。
• 适度宽信用：市场预期适度宽信用，可能对国债形成压力。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情可能对全球经济造成不确定性，影响货币政策走向。
• 货币政策边际变化：国内外货币政策可能出现调整，对市场产生冲击。
• 信用风险波动：信用市场风险可能波动上升，影响资产配置。
• 中美关系：中美关系变化可能对市场情绪及资金流动产生影响。

数据与指标分析

总结

综合来看，周三国债期货市场呈现震荡态势，收益率小幅波动，市场情绪偏谨慎。国内CPI和PPI数据整体回落，但PPI仍处于高位，显示工业价格压力较大。美国通胀数据持续走高，可能加快美联储紧缩步伐，对全球市场形成压力。国内社融和贷款数据略低于预期，但M2增速回升，显示货币流动性有所改善。整体来看，国债市场短期受多重因素影响，走势或将维持震荡格局，投资者需关注政策动向及市场情绪变化。