20221111-财信证券-新能源电池_新能车销量增速放缓_动力电池产量继续环比增长_5页_594kb

报告摘要

本报告分析了2022年10月中国新能源电池行业的发展情况，重点包括新能源汽车销量、动力电池产量与装车量、主要电池类型装车占比、投资建议及风险提示等内容。整体来看，尽管新能源车销量增速有所放缓，但动力电池产量仍保持环比增长，行业基本面稳健。

新能源汽车销量增长：
2022年10月，我国新能源汽车产量和销量分别为76.2万辆和71.4万辆，同比增长分别为87.6%和81.7%。1-10月累计产销分别为548.5万辆和528万辆，同比增长均达1.1倍，新能源车渗透率持续提升。
动力电池产量与装车量：
10月动力电池产量为62.8GWh，同比增长150.1%，环比增长6.2%；装车量为30.5GWh，同比增长98.1%，环比下降3.5%。1-10月累计装车量为224.2GWh，同比增长108.7%，显示动力电池市场持续扩张。
电池类型装车占比：
10月三元电池装车量占总装车量的35.4%，磷酸铁锂电池装车量占比达64.4%。磷酸铁锂电池装车量同比增长133.2%，三元电池同比增长55.2%，磷酸铁锂电池仍为市场主导。
投资建议：
报告建议关注以下重点公司：
- 宁德时代：头部电池企业，盈利能力强，2023年预期EPS为19.68元，PE为19.58倍。
- 亿纬锂能：同样具备高成长性，2023年预期EPS为3.40元，PE为26.86倍。
- 孚能科技：2023年预期EPS为2.01元，PE为13.58倍。
- 天赐材料：电解液需求持续增长，价格有望企稳，建议关注。
- 德方纳米：磷酸锰铁锂电池技术即将推出，建议关注产业链相关公司。
- 万顺新材、宝明科技：复合铜铝箔布局领先，技术有望提升电池安全性能。

公司名称	2021A EPS（元）	2021A PE（倍）	2022E EPS（元）	2022E PE（倍）	2023E EPS（元）	2023E PE（倍）	评级
宁德时代	6.52	59.06	12.05	31.97	19.68	19.58	买入
亿纬锂能	1.53	59.69	1.83	49.89	3.40	26.86	买入
匏能科技	-0.89	-30.62	0.07	371.83	2.01	13.58	买入
天赐材料	1.15	41.13	2.89	16.31	3.72	12.66	买入
德方纳米	4.61	64.06	12.74	23.16	16.42	17.97	买入

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上