20200927-山西证券-社会服务行业周报_国庆假期将成为国内旅游需求和供给集中释放节点_9页_1mb

社会服务行业周报总结（20200921-20200927）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的社会服务行业周报，主要围绕国庆假期对旅游行业的影响、市场表现、行业动态及投资建议等方面进行分析。报告指出，国庆假期将成为国内旅游需求和供给集中释放的重要节点，旅游行业有望迎来复苏。

主要观点及投资建议

国庆假期对旅游行业的影响

1. 疫情控制：全国疫情相对稳定，疫情防控常态化降低了长途出游风险，文旅部将景区限流人数提升至最大承载量的75%，为旅游消费复苏提供保障。
2. 假期延长：中秋与国庆双节合并，形成较长的假期，旅游经济效应远超原定7天假期的1/7。
3. 出境游替代：出境游几乎停滞，大量出境游需求将通过境内旅游释放，境内旅游消费将迎来新的增长契机。
4. 旅游复苏预期：预计国庆假期全国旅游人次和旅游收入将大幅增长，较五一、端午假期表现更为突出。

投资建议

• 关注板块：建议重点关注景区、酒店、免税板块。
• 国内游趋势：国内游预订量持续攀升，西北、西南、海南等地成为出境游替代路线的热门目的地。
• 高品质消费：四、五星级酒店订单增加，消费者高端消费意愿增强。
• 风险提示：需警惕疫情反弹、政策变化、突发事件等风险对行业的影响。

市场回顾

行业整体表现

• 上周（20200914-20200920），沪深300指数下跌3.53%，休闲服务行业指数下跌1.30%，跑赢沪深300指数2.23个百分点，位列申万28个一级行业第2名。

细分行业表现

• 子行业涨跌幅排名：旅游综合（+0.50%）、其他休闲服务（-1.84%）、餐饮（-3.81%）、酒店（-4.59%）、景点（-9.65%）。
• 高涨幅个股：岭南控股（+5.13%）、西安饮食（+3.45%）、腾邦国际（+3.37%）、中国中免（+1.48%）、大连圣亚（+1.22%）。
• 大跌幅个股：西域旅游（-13.21%）、首旅酒店（-12.70%）、华天酒店（-10.23%）、中青旅（-9.65%）、丽江股份（-9.54%）。

子行业估值

• 截至2020年9月25日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为159.58。
• 餐饮板块自2019年8月30日后发生异动，不再纳入统计范围。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 王府井免税品经营公司挂牌运营：王府井集团将在北京环球度假区打造免税、奥莱、购物中心一体化的商业综合体。
2. 龙门阵景区项目拍卖：重庆瑞银旅游破产清算，龙门阵景区旅游文化中心在建工程将被拍卖。
3. 格力地产与茅台集团合作：双方将在文旅产业展开合作，格力地产获得三亚市土地用于建设滨海高端旅游零售商业项目。

上市公司重要公告

• 全聚德：首次回购公司股份30,000股，金额为326,050元。
• 科锐国际：拟定增不超过5,469万股，募资总额不超过8亿元，用于数字化转型和信息化升级。
• 锦江酒店：为全资子公司海路投资提供3亿欧元流动资金贷款担保。
• 西安饮食：非公开发行A股股票获批准，发行量不超过1.5亿股，募资不超过6亿元，用于老字号振兴拓展项目和补充流动资金。

风险提示

• 疫情风险：疫情扩散时间延长及传播范围扩大，可能导致旅游行业复苏不及预期。
• 政策风险：疫情防控政策变化可能对行业造成影响。
• 突发事件：自然灾害、公共安全事件等不可控因素可能对旅游行业造成冲击。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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分析师信息

• 分析师：刘小勇
• 执业登记编码：S0760511010019
• 联系方式：电话 010-83496387，邮箱 liuxiaoyong@sxzq.com

研究助理信息

• 研究助理：张晓霖
• 联系方式：电话 010-83496312，邮箱 zhangxiaolin@sxzq.com