20240704-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报总结

核心观点：
今日玻璃现货价格偏弱运行，玻璃期货价格在支撑位以下运行，基本面显示玻璃供应端利润下滑但产量高位，下游需求仍偏弱，库存继续累积，短期关键逻辑偏空，基本面中长期延续偏弱状态。

价格表现：

• 玻璃现货价格稳定，5月白玻大板河北沙河市场价维持在1412元/吨。
• 沙河安全大板现货价1412元/吨，期货主力合约收盘价1583元/吨，基差为-171元，期货升水。

基本面分析：

• 供给端：玻璃企业利润下滑，整体开工和产量在高位回落，后市预计继续减产得力。
• 需求端：房地产政策利好政策待消化，深加工企业订单偏少，整体终端需求表现疲弱，地产新开工、销售、竣工等数据持续下滑，市场预期中长期走偏空头。
• 库存： 全国浮法玻璃库存615880万重量箱，较上周增长294%，库存处于历年高位，面临下行压力。
• 成本端： 纯碱价格中枢企稳，阶段性对玻璃形成点状支撑。

主要逻辑与风险：

• 核心逻辑： 玻璃供给高位下滑后，但库存面临压力加大；地产政策兑现存在延迟，玻璃需求中长期走弱，基本面支撑减弱。
• 风险： 房地产政策超预期落地、生产线复产不及预期，可能扰动供需平衡。

宏观与市场情绪：

• 消息面上，前期密集的地产政策提振了市场短期情绪，但政策消化需要时间，效果待进一步验证，短期情绪逐步降温。
• 产业下游集中补库结束，市场或再次回到去库存周期，二次补库驱动或将乏力。

短期预测：
整体来看，短期内多方因素交织，基本面暂无明显反转预期，市场维持震荡走势，供应端复产缓慢，需求难以有效起势，库存继续作为主要矛盾跟踪判断。