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晨会纪要总结：2023年第163期

• 国内草铵膦报价上涨，行业盈利有望修复

  • 最新数据：截至2023年11月14日，国内95%草铵膦原药市场成交价上涨至62万元/吨，部分供应商报价65-70万元/吨。
  • 行业分析：价格触底反弹，主要因厂家挺价意愿强，需求稳定（美洲、东南亚订单良好），库存较低（约0.41万吨，总产能113万吨）。精草铵膦作为发展方向，价格高但用量少，商业化量产企业有限（利尔化学、永农生物）。
  • 投资建议：维持农药行业“推荐”评级，重点关注利尔化学（产能领先，精草铵膦项目推进）和利民股份（新增产能试产）。
  • 风险：下游需求波动、价格回踩等。

• 入河入海排污口治理能力将升级

  • 政策发布：生态环境部印发三项标准，规范排污口分类、溯源，落实《实施意见》。
  • 溯源方法：包括染色试验、无人机航测等低成本和高技术方法，可能提升对质谱仪等设备需求。
  • 政策导向：支持专精特新企业，制造强国和绿色低碳目标，国产替代和碳中和重点关注。
  • 投资建议：维持环保&专精特新行业“推荐”评级，关注聚光科技、禾信仪器、川仪股份、金太阳等。
  • 风险：政策执行不力、企业业绩不及预期。

• 核心本地商业彰显韧性，美团业务点评

  • 美团Q3业绩：总营收764亿元（YOY+22%），核心本地商业营收572亿元，餐饮外卖业务利润优化（营收398亿元，经营利润率15%）。
  • 关键业务：外卖单量增速放缓，但长期趋势稳固；到店酒旅GTV增长，闪购业务单量快增但亏损扩大。
  • 投资评级：维持“买入”评级，目标价177元/股，重点关注SOTP估值。
  • 风险：政策监管、竞争加剧、新业务亏损等。