20231116-国泰期货-所长早读_77页_2mb

市场氛围及政策分析

• 内外数据共振：中国10月社零、工增数据好于预期，表明经济内生动力较强，装备制造业恢复势头良好，基建和制造业投资增长。房地产投资依旧疲弱，但中美元首会晤和中国与美国关系缓和的预期增强，提振市场信心，中美利多因素叠加。

• 美联储政策转向：美国PPI数据超预期回落，美联储加息周期拐点进一步确认，鸽派政策预期升温支撑市场信心，预计中美利差继续收窄。

板块观点与交易思路

• 偏多板块：

  • 金银：美国CPI数据超预期回落，经济数据疲软，强化黄金看涨情绪，白银因工业属性弹性更强，建议逢低买入。
  • 棕榈油：马盘棕榈油库存低于预期，高产期末即将结束，短期走势偏强。
  • 铜和铝：国内铜库存低位，金属进口溢价回落，但国内工业需求尚未完全恢复，仓位需谨慎。
  • 镍和不锈钢：电积镍和不锈钢供应规模未变，但消费端反弹暂缓，短期观望。

• 偏空板块：

  • 铁矿石/螺纹钢：环保政策趋严，钢价或受压制，螺纹钢投机需求偏弱，短期震荡。
  • LLDPE/PVC/甲醇：上游利润向化工品集中，但中下游利润收缩，去库/去库反复，关注基差变化。
  • 豆粕、玉米：美豆因天气担忧小幅走弱，国内玉米市场受产区天气关注，短期偏震荡。

其他关注点

• 宏观经济与黑色板块：地产支持力度加大，商品短期提振有限，电煤中长期合同政策趋严，补库节奏偏慢。

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