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铝品种早报总结 (20231116)

宏观因素

中国10月数据混合：固定资产投资增速下降，房地产指标恶化；工业增加值和社消零售超预期。政策预期强化，预计年内降准和国债MLF超额续做支持基建。美国通胀放缓但偏鹰派，美指震荡。

铝材情况

铝棒和型材订单收缩，样本企业设备开工率和产能利用率环比下降；交货期和排产期边际走弱。铝板带箔受出口下滑拖累明显；铝杆下游阶段性交货，特高压项目推进中。

供给因素

氧化铝检修与复产并存，云南减产落地，成本上升114元/吨，利润下滑。中东能源危机可能引发供应紧缺风险，供给端减产中。

库存与持仓

国内库存累积增加0.2万吨，伦铝日增493%；期货持仓占比回升，但LME注销仓单占比下降。

市场观点

短期铝价在18000-19300震荡，因供需边际减少和成本抬升；中期供给减产支撑，经济复苏趋势下下行空间有限。

操作建议

谨慎持有空单，短线为主，适时止盈；区间交易建议18800-19100。

利多因素

1月13日现货贴水扩大至1455美元/吨，A00现货升贴水上涨。

利空因素

库存增加：LME铝库存日减1750吨，国内社会库增0.2万吨。

风险因素

地缘政治不确定性可能影响铝价。