20260713-华龙期货-铝周报_氧化铝产能持续下降_沪铝或震荡运行_9页_870kb

氧化铝产能持续下降，沪铝或震荡运行总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2026年7月13日铝市场的宏观与基本面情况，并对后市走势进行了展望。报告指出，铝价预计以震荡趋势为主，套利机会有限，期权合约建议以观望为主。

主要观点

宏观面分析

• CPI数据：2026年6月份全国居民消费价格同比上涨1.0%，1—6月平均同比上涨1.0%。
• PPI数据：6月份全国工业生产者出厂价格同比上涨4.1%，环比下降0.3%；购进价格同比上涨6.4%，环比下降0.2%。
• 工业生产者价格结构：
  • 生产资料价格上涨5.5%，其中采掘工业价格上涨16.5%，原材料工业价格上涨8.6%，加工工业价格上涨3.0%。
  • 生活资料价格下降0.9%，其中食品价格下降2.1%，衣着和一般日用品价格均下降1.0%，耐用消费品价格上涨0.1%。
• 整体趋势：上半年工业生产者出厂价格同比上涨1.5%，购进价格上涨2.4%，显示工业品价格整体温和上涨。

基本面分析

• 铝土矿进口：维持高位，表明原料供应相对充足。
• 氧化铝产能：国内氧化铝在产产能为9,470万吨，总产能为12,072万吨，开工率为78.45%，较近5年处于较低水平。
• 电解铝产能：国内电解铝在产产能为4,543.1万吨，总产能为4,571.2万吨，开工率为99.39%，从季节性角度分析，维持在较高水平。
• 库存情况：
  • 沪铝库存：小幅下降，库存水平处于近年来最高位。
  • LME库存：小幅下降，库存水平维持近年来极低水平。
  • 国内隐性库存：社会库存总计101.6万吨，较上一日减少2.3吨，区域分布显示无锡地区库存最高，达41.3万吨。

关键信息

产能变化

• 氧化铝产能：持续下降，开工率处于近5年低位。
• 电解铝产能：缓慢增长，开工率维持在近5年较高水平。

库存情况

• 沪铝库存：小幅下降，但库存水平仍处于近年来最高位。
• LME库存：持续处于极低水平，注销仓单占比为14.29%。

铝价走势预期

• 铝价预计以震荡趋势为主，短期内缺乏明确方向。
• 套利机会有限，市场参与者需谨慎操作。
• 期权合约建议观望为主，避免因市场波动造成损失。

风险提示

• 美联储政策变化：可能对全球金融市场产生影响，进而波及铝价。
• 经济数据变化：如CPI、PPI等数据出现超预期波动，可能改变市场预期。
• 铝供需变化：产能调整、库存变化及需求波动可能对铝价产生显著影响。

数据来源

• 国家统计局
• 上海期货交易所
• 伦敦金属交易所（LME）
• Wind资讯
• 万得资讯

联系方式

总结

2026年6月，铝市场在宏观和基本面因素的共同作用下呈现震荡走势。氧化铝产能持续下降，电解铝产能缓慢增长，库存方面沪铝库存处于近年来高位，而LME库存维持在极低水平。整体来看，铝价短期内预计以震荡为主，操作上建议谨慎观望，关注政策与供需变化带来的潜在影响。