> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝产能持续下降，沪铝或震荡运行总结 ## 核心内容概述 本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2026年7月13日铝市场的宏观与基本面情况，并对后市走势进行了展望。报告指出，铝价预计以震荡趋势为主，套利机会有限，期权合约建议以观望为主。 --- ## 主要观点 ### 宏观面分析 - **CPI数据**：2026年6月份全国居民消费价格同比上涨1.0%，1—6月平均同比上涨1.0%。 - **PPI数据**：6月份全国工业生产者出厂价格同比上涨4.1%，环比下降0.3%；购进价格同比上涨6.4%，环比下降0.2%。 - **工业生产者价格结构**： - 生产资料价格上涨5.5%，其中采掘工业价格上涨16.5%，原材料工业价格上涨8.6%，加工工业价格上涨3.0%。 - 生活资料价格下降0.9%，其中食品价格下降2.1%，衣着和一般日用品价格均下降1.0%，耐用消费品价格上涨0.1%。 - **整体趋势**：上半年工业生产者出厂价格同比上涨1.5%，购进价格上涨2.4%，显示工业品价格整体温和上涨。 ### 基本面分析 - **铝土矿进口**：维持高位，表明原料供应相对充足。 - **氧化铝产能**：国内氧化铝在产产能为9,470万吨，总产能为12,072万吨，开工率为78.45%，较近5年处于较低水平。 - **电解铝产能**：国内电解铝在产产能为4,543.1万吨，总产能为4,571.2万吨，开工率为99.39%，从季节性角度分析，维持在较高水平。 - **库存情况**： - **沪铝库存**：小幅下降，库存水平处于近年来最高位。 - **LME库存**：小幅下降，库存水平维持近年来极低水平。 - **国内隐性库存**：社会库存总计101.6万吨，较上一日减少2.3吨，区域分布显示无锡地区库存最高，达41.3万吨。 --- ## 关键信息 ### 产能变化 - **氧化铝产能**：持续下降，开工率处于近5年低位。 - **电解铝产能**：缓慢增长，开工率维持在近5年较高水平。 ### 库存情况 - **沪铝库存**：小幅下降，但库存水平仍处于近年来最高位。 - **LME库存**：持续处于极低水平，注销仓单占比为14.29%。 ### 铝价走势预期 - 铝价预计以**震荡趋势**为主，短期内缺乏明确方向。 - **套利机会有限**，市场参与者需谨慎操作。 - **期权合约建议观望为主**，避免因市场波动造成损失。 --- ## 风险提示 - **美联储政策变化**：可能对全球金融市场产生影响，进而波及铝价。 - **经济数据变化**：如CPI、PPI等数据出现超预期波动，可能改变市场预期。 - **铝供需变化**：产能调整、库存变化及需求波动可能对铝价产生显著影响。 --- ## 数据来源 - 国家统计局 - 上海期货交易所 - 伦敦金属交易所（LME） - Wind资讯 - 万得资讯 --- ## 联系方式 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |--------------|--------------------------------------------|----------------|----------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心(三期)4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国(上海)自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 | --- ## 总结 2026年6月，铝市场在宏观和基本面因素的共同作用下呈现震荡走势。氧化铝产能持续下降，电解铝产能缓慢增长，库存方面沪铝库存处于近年来高位，而LME库存维持在极低水平。整体来看，铝价短期内预计以震荡为主，操作上建议谨慎观望，关注政策与供需变化带来的潜在影响。