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美豆跌停，国内豆系走势偏稳总结

核心内容概述

2026年3月17日，美豆市场遭遇跌停，单日跌幅接近6%。尽管国际大豆价格出现大幅回落，但国内豆系市场表现相对稳定，豆一和豆粕主力合约走势分化，豆一继续上涨，豆粕则先涨后回调。国内大豆市场在高价格背景下销售放缓，但库存持续下降，市场情绪偏强，预计豆一走势仍偏强。

主要观点

1. 美豆市场剧烈波动

• 美豆大跌：因美伊冲突持续及特朗普访华计划可能推迟，市场对中美贸易关系的担忧加剧，导致美豆价格暴跌。
• 新作种植面积增加预期：此前美农展望论坛预计2026年美豆新作种植面积为8500万英亩，同比上升4.7%，可能对后期价格形成压力。
• 影响国内豆系市场：美豆暴跌对国内豆系市场形成一定压力，但国内市场未完全跟进下跌，显示市场对国内供需的支撑。

2. 国内大豆市场表现

• 库存下降：国产大豆库存持续减少，黑龙江、安徽、河南、山东等地余粮占比均环比下降。
• 现货价格走高：富锦大豆市场价由4700元/吨涨至4840元/吨，显示国内大豆价格仍偏强。
• 基差走势：豆一主力合约基差震荡走弱，盘面升水扩大；豆粕主力合约基差震荡走强，盘面贴水扩大。

3. 进口大豆到港量回落

• 油厂大豆到港量：截至3月13日，油厂大豆到港量为168.4万吨，环比下降。
• 港口库存下降：港口大豆库存为548.9万吨，环比下降，显示进口大豆供应减少。

4. 油厂开机率回升，豆粕库存下降

• 开机率：油厂开机率恢复至54.23%，环比上升。
• 豆粕产量与库存：豆粕产量为155.6万吨，油厂豆粕库存为62.7万吨，环比下降。
• 未执行合同减少：豆粕未执行合同为388.9万吨，环比下降，显示市场对豆粕的需求有所释放。

5. 饲料需求偏强，但长期产能去化

• 猪价下跌，养殖亏损扩大：外购仔猪养殖利润为-118.18元/头，自繁自养利润为-283.15元/头，亏损扩大。
• 行业调控：行业会议强调产能调控，规模厂能繁存栏微降，母猪淘汰量微增。
• 禽类市场：蛋价回落，养殖亏损加大，但鸡苗销量仍增，产业仍有补栏情绪。

6. 后市展望

• 豆一走势偏强：高价下国产大豆销售偏慢，余粮持续下降，市场价格仍偏强。
• 豆粕波动加大：市场情绪主导，豆粕价格波动加剧，建议采取“低吸高抛”的策略。
• 关注贸易政策：特朗普访华推迟增加了中美贸易关系的不确定性，需持续关注政策动向。

关键信息

• 美豆跌停：单日跌幅近6%，主要受美伊冲突和特朗普访华推迟影响。
• 国内豆系走势分化：豆一继续上涨，豆粕先涨后回调。
• 库存下降：国产大豆余粮占比持续下降，进口大豆到港和港口库存均回落。
• 豆粕需求支撑：尽管猪价下跌，但畜禽高存栏仍支撑饲料需求，但长期产能去化不利。
• 市场情绪主导：豆粕价格波动较大，建议采取低吸高抛策略应对。

数据来源

• 博易大师、钢联、弘业期货研究院

图表说明

• 图1：富锦-豆一主力合约基差走势
• 图2：张家港豆粕主力合约基差走势
• 图3：黑龙江大豆余粮占比
• 图4：国储大豆拍卖
• 图5：国内大豆进口量
• 图6：油厂大豆到港量
• 图7：港口大豆库存
• 图8：油厂企业开机率
• 图9：油厂大豆压榨量
• 图10：油厂大豆库存
• 图11：油厂豆粕产量
• 图12：油厂豆粕库存
• 图13：油厂豆粕未执行合同
• 图14：饲料企业豆粕库存天数