20241230-中辉期货-碳酸锂2025商品年度报告_任重而道远_反转并非一蹴而就_31页_1mb

碳酸锂年度报告2025年总结

供应端分析
2025年全球锂资源供应预计保持20%以上增速，达到1618万湿吨LCE，主要增量来自非洲锂矿、南美盐湖、中国锂资源及澳矿产能释放。2024年锂盐环节产能增长115%，期货工具的应用缓解了锂盐厂生产制约，企业现金流充足，产能出清时间延长。预计2025年非洲矿产量同比增50.6%至262万吨LCE，美洲锂辉石产量增长56%至7万吨LCE，国内盐湖产量增长22%至232万吨LCE。

需求端分析
2024年需求表现超预期，其中新能源汽车销量同比增长22.5%，渗透率达18.6%，海外市场增长受欧美政策退坡影响，中国则依赖政策刺激。储能市场保持高景气度，全球新增装机需求预计同比增36%，新兴市场增长显著。消费电子需求小幅恢复，但增量有限。预计2025年全球需求达143万吨LCE，叠加特朗普政策不确定性，全球需求增速下降。

供需平衡
2025年碳酸锂供应过剩约18万吨，过剩幅度较2024年扩大，锂价区间震荡运行于6-10万元。短期内供需错配难以反转基本面，需关注海外新能源汽车市场渗透突破及固态电池量产进度。

主要风险提示

1. 海外矿山超预期减停产
2. 终端消费表现不及预期
3. 新能源汽车政策支持力度低于预期
4. 地缘政治风险加剧