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合成橡胶周报总结

核心内容

本报告为国金期货有限责任公司研究员何宁于2025年4月14日撰写的合成橡胶周度分析，内容涵盖行情回顾、供应与需求分析、成本与相关因素、市场情绪、技术分析及后市展望等方面。

主要观点

• 行情走势：合成橡胶期货主力合约连续4周K线收阴，市场整体情绪偏弱，4月7日橡胶期货主力合约大跌对合成橡胶造成明显拖累。
• 供应情况：3月全国高顺顺丁橡胶产量环比增长9.4%，同比增长28.13%。合成胶产能具备持续增长潜力，但4月中下旬两套丁二烯装置检修计划被下游顺丁橡胶同步检修所对冲，供应预期趋于平稳。
• 需求表现：本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，半钢胎增减不一，全钢胎企业产能利用率下调，部分企业因检修影响开工，整体需求表现低迷。
• 成本与相关因素：丁二烯供应趋于宽松，国内产能持续增加，2025年计划新增较多。美国加征关税引发市场对全球需求前景的担忧，国际原油价格下跌通过成本端影响合成橡胶定价。天然橡胶供应增加亦对合成胶市场形成压力。
• 市场情绪：美国加征关税及中国的反制措施引发外围市场大跌，金融市场震荡加剧，合成橡胶市场资金避险情绪升温，价格难以持续上涨。
• 技术分析：合成橡胶期货价格已跌破趋势线，短期走势偏弱，技术面上呈现震荡格局。
• 后市展望：短期价格预计修复部分跌幅，但整体仍偏弱震荡，关税影响仍是主要驱动因素。

关键信息

• 供应端：合成胶产能持续增长，但检修计划对供应影响有限。
• 需求端：轮胎企业产能利用率下降，下游需求疲软。
• 成本端：丁二烯供应宽松，原油价格下跌，天然橡胶供应增加，均对合成橡胶价格形成下行压力。
• 市场情绪：宏观政策扰动明显，市场资金避险情绪增强。
• 技术面：价格跌破趋势线，短期走势偏弱。
• 风险提示：报告基于公开资料及第三方数据，信息可能存在偏差，不构成投资建议，使用报告内容所导致的损失公司不承担责任。

总结

合成橡胶市场在2025年4月面临多重压力，包括供应端的产能增长预期、需求端的疲软表现、成本端的原料宽松及原油下跌，以及宏观政策的不确定性。技术面上，价格已跌破趋势线，短期走势偏弱。尽管周中因美国关税暂缓措施价格有所反弹，但整体市场仍受宏观扰动影响，难以持续上涨。预计短期内合成橡胶价格将修复部分跌幅，但整体仍处于偏弱震荡状态。投资者需密切关注政策变化及市场情绪波动，谨慎操作。