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合成橡胶周报总结

一、核心内容概述

本报告为合成橡胶的周度市场分析，由研究员何宁撰写，发布于2025年6月2日。报告指出，合成橡胶期货主力合约BR2507在本周期内呈现弱势运行，周内下跌5.15%，价格中枢下移，市场情绪偏空。主要因素包括成本端弱化、需求端疲软以及基差倒挂。

二、主要观点分析

1. 市场表现

• 合成橡胶期货主力合约BR2507周内开盘价为11695元/吨，收盘价为11145元/吨。
• 价格区间在11090元/吨至11755元/吨之间，整体呈现下行趋势。
• 成交量为785221手，市场活跃度有所下降。

2. 成本端弱化

• 主要原料丁二烯价格持续下调，削弱了合成橡胶的成本支撑。
• 原油价格因OPEC+增产预期而大跌，间接压制合成橡胶价格。

3. 需求端疲软

• 轮胎企业成品库存高企，全钢胎库存达到42天的历史高位。
• 采购以刚需为主，缺乏主动补库动力。
• 出口方面，美国对东南亚轮胎的关税政策对合成橡胶下游轮胎行业造成压制。
• 欧盟对中国轮胎启动反倾销调查，进一步加剧出口不确定性。

4. 基差情况

• 合成橡胶期货与现货价格倒挂，反映市场对未来供需的悲观预期。

三、基本面情况

1. 供应端压力

• 国内高顺顺丁橡胶产能利用率达到75%，同比偏高。
• 生产企业及贸易商库存环比累库，市场供应压力增大。

2. 需求端抑制

• 内需因基建投资放缓而疲弱。
• 下游轮胎企业采购意愿低迷，压价情绪明显。

3. 产业链影响

• 丁苯橡胶主流销售公司两次下调出厂价格，跌幅为1000-1100元/吨。
• 顺丁橡胶价格也出现明显下挫，主要销售公司供价累计下调1000元/吨。
• 现货市场价格延续下跌，流通资源宽松，缺乏利好支撑。

四、关键信息

• 丁苯橡胶：截至2025年5月29日，丁苯1502出厂价格在11900-12100元/吨，丁苯1712出厂价格在10900-11100元/吨。
• 顺丁橡胶：高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700-11800元/吨。
• 市场情绪：整体呈现“弱现实、弱预期”的双重压制，期货盘面预计将继续弱势运行。
• 投资者提示：需警惕政策变化及库存调整对市场的影响。

五、风险揭示

本报告由国金期货有限责任公司制作，未经许可不得修改、复制和发布。报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，已进行审慎审核，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性。报告内容不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保，并不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担责任。