20210920-中财期货-油脂周报_油脂表现平淡_6页_1mb

油脂市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月油脂市场的供需变化及价格走势，重点聚焦于棕榈油、豆油和菜油的市场动态。整体来看，油脂市场表现较为平淡，但存在一些关键因素可能影响未来价格走势。

主要观点

• 马来西亚棕榈油市场：MPOB公布8月马棕油数据，产量增长11.77%至170.2万吨，出口下降17.43%至116.3万吨，进口9.1万吨，国内消费25.3万吨，库存大增25.3%至187.5万吨，超出市场预期的174万吨。库存增长主要由出口低于预期和进口高于预期导致，整体报告偏空，打压油脂价格。
• 短期展望：尽管库存增加，但9月棕榈油出口较8月大幅增长，主要是由于印度和中国库存偏低及节前备货需求，预计出口环比增长将持续。然而，产量仍受疫情压制，因此短期内价格可能反复。
• 长期趋势：在库存持续增加的背景下，棕榈油价格预计将长期承压下行。
• 菜油市场：本周菜油受加拿大统计局下调产量报告至1280万吨及其它油脂利好影响，价格再次上涨。随着产量调整接近尾声，为明年菜籽市场格局奠定基调。
• 葵油市场：黑海地区葵籽产量预计下调，但总产量仍保持在3000万吨以上，预计年末或明年初将对欧洲及中国市场造成供应冲击。

关键信息

一、策略推荐

• 单边做空 Y01 合约：基于市场整体偏空的预期，建议做空Y01合约。

二、一周要闻

1. 马来西亚棕榈油出口：9月1—15日出口量为853,625吨，较8月同期增长61.45%。
2. 印尼棕榈油产量预期：2021年印尼毛棕榈油产量预计为4800万吨，低于此前预期的4900万吨。
3. 印度进口情况：8月从马来西亚进口了64,087吨24度棕榈油。

三、市场回顾

• 豆油市场：豆油价格和价差数据反映市场波动，基差和价差走势显示供需变化。
• 棕榈油市场：棕榈油基差和价差数据表明市场对供需变化的反应，库存增加对价格形成压力。

四、国外基本面分析

4.1 NOPA压榨数据

• 8月大豆压榨量：1.58843亿蒲式耳，高于市场预期的1.54183亿蒲式耳，增长2.4%。
• 8月豆油库存：16.68亿磅，高于市场预期的15.55亿磅。

4.2 马棕油供需

• 产量：8月增长11.77%至170.2万吨。
• 出口：下降17.43%至116.3万吨。
• 进口：9.1万吨。
• 国内消费：25.3万吨。
• 库存：大增25.3%至187.5万吨。

风险因素

1. 豆油需求不及预期：可能影响价格走势。
2. 马来西亚棕榈油出口不及预期：可能对库存和价格产生负面影响。

资料来源

• 数据来源：MPOB、NOPA、Wind、中财期货等。
• 报告发布单位：中财期货农产品组。
• 联系人：王庆文（F0284612, Z0010549），杨铭（F3082962）。

特别声明

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