> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融早间评论总结 ## 核心内容概览 本报告由西南期货研究所发布，日期为2026年3月17日，内容涵盖国债、股指及贵金属三大金融资产的市场分析与投资建议，旨在为投资者提供宏观视角下的市场判断与策略参考。 --- ## 国债市场分析 ### 主要观点 - **市场表现**：上一交易日，国债期货全线下跌，其中30年期主力合约跌幅最大，达0.43%。 - **货币政策**：央行进行1373亿元7天期逆回购操作，单日净投放888亿元，显示货币政策仍保持宽松。 - **经济数据**：1-2月全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产后增长5.2%；工业增加值增长6.3%，服务业生产指数增长5.2%；社会消费品零售总额增长2.8%。 - **房地产数据**：房地产开发投资下降11.1%，商品房销售面积和销售额分别下降13.5%和20.2%。 - **就业情况**：全国城镇调查失业率平均值为5.3%，与去年同期持平。 - **投资建议**：当前国债收益率处于低位，宏观经济呈现平稳复苏，但复苏动能仍需加强，预计后市仍有压力，建议保持谨慎。 ### 关键信息 - 国债收益率低位运行 - 中国经济平稳复苏，核心通胀回升 - 政策宽松环境持续 - 房地产拖累经济增长，需关注后续政策动向 --- ## 股指市场分析 ### 主要观点 - **市场表现**：上一交易日，股指期货涨跌不一，其中中证500跌幅最大，达0.62%。 - **中美磋商**：中美经贸团队在巴黎结束磋商，就部分议题达成初步共识，后续仍有合作空间。 - **经济基本面**：国内经济保持平稳，但复苏动能不强，企业盈利增速低位。 - **估值修复**：国内资产估值水平较低，存在修复空间。 - **政策支持**：中国经济具备足够韧性，政策环境偏暖，后续扩内需政策有望发力。 - **市场情绪**：市场情绪提升，增量资金持续入场。 - **外部风险**：伊朗局势不确定性大，可能显著放大市场波动。 - **投资建议**：建议暂且空仓观望，等待市场进一步明朗。 ### 关键信息 - 股指波动加剧，市场情绪提升 - 中美经贸磋商取得进展，但影响有限 - 估值修复空间存在，但需警惕外部风险 - 政策支持为市场提供一定支撑 --- ## 贵金属市场分析 ### 主要观点 - **市场表现**：上一交易日，黄金主力合约下跌1.29%，白银主力合约下跌2.97%。 - **中长期逻辑**：全球贸易环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”趋势利好黄金配置价值和避险属性。 - **央行购金**：各国央行购金行为对黄金走势形成支撑。 - **市场波动**：近期贵金属价格大幅上涨，市场定价较为充分，伊朗局势不确定性可能引发更大波动。 - **投资建议**：建议保持观望，等待市场进一步调整。 ### 关键信息 - 黄金和白银价格下跌 - 中长期黄金逻辑依然坚挺 - 央行购金支撑金价 - 伊朗局势加剧市场波动 - 建议投资者保持观望态度 --- ## 报告信息 ### 研究员信息 - **研究员**：万亮 - **期货从业资格号**：F03116714 - **交易咨询从业证书号**：Z0019298 ### 免责声明 - 报告内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 报告版权为西南期货有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。 --- ## 联系方式 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com