20210327-光大证券-零售行业周报第378期_关注中小市值低估值零售股机会_仍看好可选品复苏_8页_647kb

零售行业周报总结（2021.03.22-2021.03.26）

核心内容概览

本报告分析了2021年3月22日至3月26日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示，重点关注中小市值低估值零售股的投资机会，并认为可选消费品将因2020年低基数效应而迎来复苏。

市场行情回顾

过去一周表现

• 整体市场：上证综指上涨0.40%，深证成指上涨1.20%。
• 零售板块：商贸零售（中信）指数上涨1.31%，跑赢上证综指和深证成指，位列29个中信一级行业第8位。
• 子行业表现：
  • 涨幅前三：贸易（2.45%）、黄金珠宝（2.02%）、百货（1.97%）。
  • 动态市盈率前三：家电3C连锁（-16.8X）、贸易（17.1X）、专业市场（19.4X）。

2021年以来表现

• 整体市场：上证综指下跌1.58%，深证成指下跌4.84%。
• 零售板块：商贸零售（中信）指数下跌0.65%，跑赢上证综指，位列29个中信一级行业第16位。
• 子行业表现：
  • 涨幅前三：黄金珠宝（24.13%）、贸易（1.85%）、百货（-0.45%）。
  • 动态市盈率变动显著，百货行业市盈率较上年最后一个交易日上升116.5X。

上市公司表现

• 过去一周：
  • 58家公司上涨，4家持平，32家下跌，3家停牌。
  • 涨幅前三公司：中央商场（21.45%）、天虹股份（15.59%）、供销大集（11.63%）。
  • 跌幅前三公司：秋林集团（-42.06%）、金洲慈航（-6.83%）、百联股份（-5.48%）。
• 2021年以来：
  • 39家公司上涨，55家下跌，3家停牌。
  • 涨幅前三公司：中央商场（83.19%）、金洲慈航（42.86%）、大连友谊（38.57%）。
  • 跌幅前三公司：东方金钰（-81.40%）、秋林集团（-47.90%）、ST成城（-43.97%）。

投资策略

• 板块表现：近期零售板块表现位于市场中游，缺乏明显向上催化剂，但因低估值而向下空间有限。
• 可选消费品复苏：预计2021年一季度可选消费品将明显复苏，建议关注黄金珠宝、化妆品等类别。
• 低估值机会：市净率在1倍左右的零售个股可能有超预期表现，建议酌情增加配置。
• 下周关注标的：百联股份、首商股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行。

风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期对部分子行业收入增速产生影响。
• 渠道变革可能对现有商业模式造成更大冲击。

行业动态

1. 淘宝特价版战略升级：重点发展食品生鲜和品牌服饰，已接入2000个产业带的120万商家和30万数字化工厂。
2. 奈尔宝北京爱琴海店开业：6000平方米旗舰乐园，新增多个亲子体验区域，配备大量员工提供陪伴式服务。
3. 宜家推出小程序商城：提供9300种产品，支持送货上门、安装和退货服务，整合线上线下消费体验。
4. 麦德龙中国总裁更替：蔡天乐接任康德，推动数字化转型，康德将返回欧洲任职。

附录数据

个股异动

• *ST金洲：涨跌幅偏离值达7%，单日跌幅5.06%。
• *ST赫美：连续三日涨跌幅偏离值累计达12%，涨幅12.34%。
• 爱施德：涨跌幅偏离值达7%，单日跌幅10.03%。
• 苏美达：单日涨幅10.09%。

大宗交易记录

• 友阿股份：3月25日、26日进行大宗交易，成交价接近收盘价。
• 星徽股份：3月25日大宗交易，成交价低于收盘价。

高管增持/减持

• 爱迪尔：朱新武多次减持，累计减持数量达90.49万股，占总股本比例0.04%-0.10%。

评级体系说明

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