华北无煤区专题报告_市场空间接近7000亿_煤改气_煤改光_充分受益_82页_7mb

华北无煤区专题报告总结

核心内容

本报告围绕华北无煤区的概念、政策背景、技术路径及市场空间展开，分析了2017年华北地区在环保压力和政策推动下煤炭消费替代的市场潜力。核心结论指出，华北地区在“十三五”期间煤炭替代市场空间接近7000亿元，其中“煤改气”和“煤改光”是主要受益领域。

主要观点

1. 华北无煤区概念界定

• “华北”地域界定：涵盖北京、天津、河北、山西、山东、河南等省市，以“2+26”模式为主，即京津冀及周边26个城市。
• “无煤区”定义：分为狭义与广义。狭义指政策划定的禁煤区，广义指通过清洁能源替代或清洁改造降低煤炭在能源结构中的比重。

2. 政策与环保压力

• 环保压力倒逼：京津冀地区受雾霾困扰，燃煤是重要污染源，降低煤炭消费成为治理重点。
• 政策窗口期：2017年是“大气十条”终考年，环保垂改和政绩考核机制的引入使政策执行力度显著增强。

3. 煤炭替代市场空间

• 市场规模：预计“十三五”期间华北地区煤炭替代市场空间接近7000亿元，主要由“煤改气”、“煤改电”、“煤改光”、“煤改地热”及节能改造构成。
• 重点领域：
  • 煤改气：市场空间约1300亿元，工业和农村领域为主要应用。
  • 煤改光：市场空间最大，可达3000亿元，涵盖发电与供暖。
  • 煤改电：市场空间约1300亿元，聚焦农村冬季供暖。
  • 煤改地热：市场空间约1100亿元，资源丰富，政策支持。
  • 节能改造：市场空间约100亿元，主要针对燃煤机组和锅炉。

4. 技术路径与经济性

• 煤改气：分为集中式和分布式发电，其中分布式能源效率更高，综合能源利用效率可达70%以上。
• 经济性提升：天然气价格持续下行，环渤海动力煤价格指数与天然气价格比值下降，提升了燃气发电的经济性。
• 气电发展：北京、河北、天津等地已关停燃煤热电厂，燃气热电项目快速推进。

5. 受益标的推荐

• 煤改气：重点推荐杭锅股份（余热锅炉龙头）、大元泵业（屏蔽泵龙头）。
• 煤改光：推荐京山轻机（子公司苏州晟成业绩有望超预期）。

关键信息

• 环保政策：2017年是华北地区大气污染治理政策窗口期，三大动力推动政策执行。
• 市场测算：通过政策规划值减去当前存量，测算各细分领域的市场容量。
• 市场趋势：天然气消费占比将从2015年的5.90%提升至2020年的10.00%，煤炭消费占比将下降12.74个百分点。
• 经济性分析：燃气发电盈亏平衡点在气价3.48元/方以下，随着天然气价格下行，经济性逐步提升。
• 区域发展：北京、河北、天津等地已启动大规模燃煤电厂关停及燃气项目建设，推动煤改气进程。

风险提示

• 天然气价格上涨：可能影响煤改气经济性。
• 政策推进不及预期：可能影响市场空间的实现。
• 重点推荐公司业绩不达预期：可能影响投资回报。

结论

华北无煤区建设是当前环保政策的重点方向，预计在“十三五”期间将带来近7000亿元的市场空间，其中“煤改气”和“煤改光”是主要受益板块，建议重点关注相关行业龙头。