2017-物联网公司估值新思路：聚焦物联网数据价值_50页-4mb

行业研究报告总结：物联网与数据价值

核心内容

本报告聚焦于物联网行业的投资价值，重点分析了窄带物联网（NB-IoT）在智能仪表、智慧城市项目等领域的应用潜力，并提出以数据价值为基础的估值方法，而非仅关注数据流量大小。报告指出，随着NB-IoT技术的成熟与规模商用，物联网将开启新的商业模式，其数据价值将成为重要的估值依据。

主要观点

• 物联网数据价值大于流量：物联网数据具有更高的商用价值，尤其在智慧城市、智能农业、智能家居等领域，数据的整合与分析将带来巨大的商业机会。
• 借鉴互联网估值逻辑：物联网公司应借鉴互联网公司的估值逻辑，以用户数量、数据价值等为核心指标，而非传统EPS×PE方法。
• NB-IoT数据变现潜力巨大：NB-IoT智能仪表（如水表、气表）产生的数据具有高度规范性与实用性，预计其数据价值可达千亿级别。
• 行业应用多样化：物联网已广泛渗透至多个行业，如智能路灯、智能停车、智能垃圾站等，推动数据变现商业模式的发展。
• 重点推荐公司：报告推荐关注燃气表龙头金卡智能、水表龙头三川智慧、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，以及模组龙头高新兴、广和通。

关键信息

技术与市场背景

• NB-IoT发展：NB-IoT从试点走向规模商用，中国移动、深圳电信等已启动相关项目，华为也推出相关芯片。
• 数据价值：每个NB-IoT数据包约0.1KB，每次通信产生12个数据包，涵盖设备运行、检测、报警等信息，数据价值远超流量。
• 数据变现：通过数据清洗、处理、分析，可实现预测、预警、服务推送等功能，为多个行业创造商业价值。

数据应用与变现

• 多行业数据融合：NB-IoT数据可融合多个行业，形成更大的商业价值。
• 数据应用领域：包括金融、交通、电子商务、工业控制、环境检测、食品安全等，数据成为核心资源。
• 数据变现方式：通过数据分析与平台构建，实现增值服务、智能管理、精准营销等。

重点推荐公司分析

高新兴分析

• 收购中兴物联：高新兴通过收购中兴物联，进一步完善物联网布局，形成从终端到平台的生态系统。
• NB-IoT模块优势：公司提供全制式的无线通信模块，包括2G、3G、4G（含NB-IoT）及LoRa，具备领先的技术优势。
• 车联网业务：公司布局车联网，推出前装与后装产品，涵盖OBD、T-BOX等，具备云平台运营业务能力。
• 公共安全业务：公司以公共安全为核心，涉及平安城市、通信安全、铁路安全、金融安全、公安信息化等。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为4.13/5.16/6.68亿元，合理PE区间为30-35x，目标价15.6-18.2元。

风险提示

• 窄带物联网推进与行业发展低于预期
• 监管政策转向可能影响行业发展

投资建议

报告建议投资者关注NB-IoT相关企业，特别是金卡智能、三川智慧、和而泰、拓邦股份、高新兴、广和通等公司，认为它们在数据变现和物联网应用方面具备较强的发展潜力。

结论

物联网时代，数据价值成为核心资产，其商业模式和估值方法将不同于传统行业。随着NB-IoT等技术的普及，数据变现将成为推动行业增长的重要驱动力。报告指出，重点公司将在数据价值挖掘和行业应用拓展中占据优势，是值得投资的标的。