20150407-中航证券-量化分析周报_市场行情火爆_风险持续累积_17页_759kb

中航证券金融研究所量化分析周报总结

核心内容概览

本报告为中航证券金融工程研究团队发布的量化分析周报，旨在通过量化统计方法监测A股市场主要因素，分析过去一周市场数据变化，结合历史规律判断未来一周市场趋势，为投资者提供参考。

主要观点

• 市场行情火爆：上周A股市场呈现普涨局面，无明显的风格或行业偏好。
• 市场动量强劲：多个市场广度指标（如当日上涨股票比例、20日累积上涨股票比例、涨跌股票成交量比）同步进入高位压力区域，显示市场调整风险在逐渐累积。
• 增量资金推动：新增A股股票账户数超过150万户，散户参与热情高涨，新入场资金支撑市场上涨。
• 机构态度谨慎：股票型基金整体仓位骤降，分布范围收窄，表明基金管理者对市场预期态度转为谨慎。
• 股指期货信心不足：股指期货基差持续收窄，主要会员净空仓持仓占比上升，显示投资者对股指上涨信心不足。
• 预测市场调整：建议投资者采取对冲策略，降低风险敞口，超配金融股、医药股和低估值蓝筹股。

关键信息

市场回顾

1. 市场行情火爆，普涨局面再现

   • 全市场股票普涨，无明显风格偏好。
   • 中证500指数相对中证100指数走势略强，但整体分化不明显。

2. 各行业同步上涨

   • 各行业均有不同幅度上涨，未见明显行业分化。
   • 电力设备、电子元器件、轻工制造、建材等行业涨幅领先；食品饮料、银行、交通运输、煤炭等前期强势行业涨幅垫底。
   • 非银行金融行业对沪深300指数上涨贡献最大，银行业则造成最大拖累。

市场分析

• 市场广度指标：当日涨幅 >8% 股票数和创年内新高股票数连续走高，市场持续升温。
• 市场风格偏好：大小市值股票相对强度指数（中证500-中证100）显示市场风格偏好仍不明朗。
• 风险累积：市场广度指标进入高位压力区域，显示市场调整需求在逐渐累积。

行业分析

• 基本面分析：多数行业估值与基本面匹配，但交通运输、煤炭、机械等行业被判断为可能高估；医药、石油石化等行业可能被低估。
• 技术面分析：各行业指数基本处于合理运行区间，无偏离风险。配置建议为标配，部分行业（如纺织服装、建材、轻工制造等）有轻微偏离风险。

融资融券监测

• 融资余额上升：融资余额占比继续上升，纺织服装、通信、房地产等行业增速最快。
• 融券余额上升：银行、电力设备、非银行金融、煤炭等行业融券余额占比上升，机械、轻工制造、通信、交通运输等行业融券余额占比下降。
• 市场情绪：融资余额增速高于融券余额，显示市场看多情绪占优。

股指期货监测

• 基差收窄：股指期货合约基差波动增大，基差持续收窄，反映投资者对股指上涨信心不足。
• 净空仓占比上升：主要会员净空仓持仓占比升高，显示市场谨慎看多态度。

其他监测

• 股票型基金仓位骤降：基金整体仓位降低，以大盘股为主，显示机构投资者态度转为谨慎。
• 市场参与者热情高涨：新增A股账户数、参与交易账户数、新增基金开户数均创历史新高，市场情绪热烈。
• 重要股东减持活跃：重要股东减持行为继续活跃，显示市场存在资金流出迹象。

统计算法说明

• 市场广度统计：通过当日上涨股票比例、20日累积上涨股票比例、涨跌股票成交量比等指标反映市场广度。
• 市场风格分析：通过中证500与中证100的相对收益、MACD、RSI等指标分析大小盘轮动迹象。
• 行业分析：结合基本面和政策利好（或利空）评分，给出行业配置建议（超配、标配、低配）。
• 融资融券余额统计：反映市场对行业的做多或做空偏好。
• 基金仓位估算：通过回归模型估算基金仓位及其结构，作为市场情绪和资金面的参考。

投资评级定义

• 上市公司投资评级：买入（总回报高于沪深300指数增长率）、持有（总回报与沪深300指数增长相若）、卖出（总回报低于沪深300指数增长水平）。
• 行业投资评级：超配（行业增长高于沪深300指数）、标配（行业增长与沪深300指数相若）、低配（行业增长低于沪深300指数）。

风险提示

• 市场调整风险逐渐累积，投资者应谨慎对待。
• 投资者应自主作出决策，承担相应风险。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，中航证券不对其准确性或完整性负责。
• 报告观点不代表中航证券或其关联公司立场。

分析师简介

• 韩飞鹏：执业证书编号S0640511120001，工学硕士，从事金融工程研究。
• 王亚菲：研究助理，执业证书编号S0640113100004。

总结

本报告从市场行情、行业分析、融资融券、股指期货等多个角度进行量化分析，指出当前市场行情火爆，但风险也在累积。建议投资者采取对冲策略，降低风险敞口，并超配金融股、医药股和低估值蓝筹股。同时，提醒投资者注意市场调整风险，理性投资。