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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为华融证券市场研究部于2021年12月7日发布的证券研究报告，内容涵盖国内市场、海外市场、财经要闻、大宗商品及投资建议等多方面信息，旨在为投资者提供全面的市场分析和决策参考。

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国内市场表现

指数走势

• 上证综指收报3589.31点，下跌0.50%
• 深成指收报14752.96点，下跌0.93%
• 中小100下跌0.76%
• 创业板指下跌2.09%
• 科创50下跌2.70%
• 香港恒生下跌1.76%
• 恒生中国下跌2.14%

成交量

• 两市成交量共计12047亿元，较前一日明显上升

行业与概念表现

• 行业方面：消费者服务、建材及家电涨幅居前；电力设备及新能源、农林牧渔及医药跌幅较大
• 概念方面：纯碱、光伏玻璃及证券等指数表现较为活跃

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驱动因素分析

政策导向

• 中共中央政治局会议强调2022年经济工作要“稳字当头、稳中求进”
• 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策
• 推进保障性住房建设，支持商品房市场合理需求，促进房地产业健康发展
• 强调科技政策，加快关键核心技术攻关，推动高质量发展

货币政策调整

• 央行宣布自12月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%的机构）
• 本次调整后，加权平均存款准备金率为8.4%
• 政策旨在支持实体经济发展，降低综合融资成本

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财经要闻

政策会议

• 中共中央政治局召开会议，分析研究2022年经济工作，部署党风廉政建设和反腐败工作
• 强调“六稳”“六保”，保持经济运行在合理区间

经济数据

• 国家统计局数据显示，11月下旬焦煤、焦炭价格环比分别下跌32.4%、18.4%

经济蓝皮书

• 提出积极推动房地产“软着陆”，防止房价暴涨或过快下跌引发系统性风险

制造业数据

• 中国物流与采购联合会发布数据显示，2021年11月全球制造业PMI为56.1%，连续两个月上升
• 非洲制造业增速明显回升，亚洲和欧洲小幅上升，美洲基本稳定
• 不确定性风险依然存在，尤其是新变异毒株对全球经济复苏的潜在影响

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海外市场表现

指数走势

• 欧美股市集体收涨：道指涨1.87%，标普500涨1.17%，纳指涨0.93%
• 欧股方面：德国DAX涨1.39%，英国FTSE涨1.54%

美股表现

• 热门个股：波音、英特尔、VISA、美国运通涨幅超2%
• 科技股普涨，苹果、脸书涨幅显著
• 航空股大涨，美国航空涨7.88%
• 抗疫概念股走低，Moderna跌13.49%
• 中概股多数上涨，中国铝业、阿里巴巴、理想汽车涨幅显著
• 新能源汽车股集体上涨，理想汽车涨7.05%

欧洲市场

• 德国DAX指数涨1.39%，法国CAC40指数涨1.48%，英国富时100指数涨1.54%，意大利富时MIB指数涨2.16%

亚太市场

• 韩国综合指数微涨0.17%
• 日经225指数下跌0.36%
• 澳洲标普200指数微涨0.05%
• 新西兰NZX50指数下跌0.62%

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大宗商品走势

• 黄金价格下跌0.26%
• 布伦特原油价格上涨0.67%
• LME铜下跌0.83%
• LME铝价格上涨0.62%
• CBOT小麦价格上涨0.47%

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投资建议

• 建议保持乐观谨慎，精选绩优公司从容布局
• 美股牛市有望延续，预计平均持续5年，平均涨幅250%
• 美联储政策调整将有序进行，对股市影响有限
• 企业盈利持续增长，配合政策支持，市场仍具韧性

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关键信息

• 央行政策释放积极信号，推动经济向好
• 房地产“软着陆”成为政策重点方向
• 奥密克戎变异株引发市场波动，但短期影响有限
• 科技股、航空股表现强劲，抗疫概念股承压
• 大宗商品价格波动较大，需关注市场变化

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投资评级定义

公司评级	行业评级
强烈推荐	看好
预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上	预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
推荐	中性
预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%	预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
中性	看淡
预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上
卖出
预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

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免责声明

• 本报告由分析师吕梁独立、客观出具
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