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广发期货·合成橡胶周报（2025年6月14日）

撰写人：张晓珍
从业资格：F0288167
投资咨询资格：Z0003135

📌 核心观点

短期丁二烯供增需弱，市场供需宽松格局未变；油价偏强带动BR震荡整理，短期建议BR2507关注11000-12000震荡区间，套利暂观望。

📊 数据概要

• 国内丁二烯供应增加：
  • 6月下半月装置重启，6月产量1019万吨，环比增139%。
  • 进口预期不低，加上中东船货到港，港口库存降至21000吨（环比-6000吨）。
• 需求疲软：
  • 轮胎企业库存高企，半钢胎样本开工率69.98%，全钢胎样本开工率58.70%。
  • 下游采购谨慎，议价氛围浓厚，SBS利润受供方降价影响进一步压缩。

📋 市场走势

• 本周期丁二烯震荡下行，6月受油价上涨带动，BR现货先跌后涨，利润修复382元/吨至-530元/吨。
• 顺丁橡胶周度产量小幅下降0.8万吨（跌幅3.1%），但成本端回升，利润修复明显。

🧭 核心策略

1️⃣ 单边：BR2507短期11000-12000震荡，暂无明显趋势性机会。
2️⃣ 套利：观望BR周度核心变化，暂无明确套利逻辑。

➡️ 免责声明

报告中信息来源于公开数据，分析基于作者当日观点，不构成买卖建议。完整免责声明详见报告倒数第二页。
投资咨询资格证号：证监许可【2011】1292号。

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