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永安合成橡胶早报总结

核心内容概览

本报告为2025年6月25日永安合成橡胶早报，主要分析了合成橡胶（BR）和丁苯橡胶（BD）的市场表现，包括价格走势、基差与月差、加工与进出口利润、下游生产利润以及品种间与品种内价差的变化情况。

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合成橡胶（BR）分析

盘面表现

• 主力合约收盘价：6月24日收盘价为11230元/吨，较5月23日下跌345元/吨，周度下跌255元/吨。
• 主力合约持仓量：6月24日持仓量为10659手，较5月23日减少215手，周度减少5522手。
• 主力合约成交量：6月24日成交量为110263手，较5月23日增加7616手，周度减少1047手。
• 仓单数量：6月24日仓单数量为6630吨，较5月23日无变化，周度减少5660吨。
• 虚实比：6月24日虚实比为8.04，较5月23日无变化，周度下降1。

基差与月差

• 顺丁基差：6月24日为320元/吨，较5月23日上涨145元/吨，周度上涨205元/吨。
• 顺丁基差（两油）：6月24日为770元/吨，较5月23日上涨345元/吨，周度上涨455元/吨。
• 丁苯基差：6月24日为770元/吨，较5月23日上涨145元/吨，周度上涨205元/吨。
• 7-8月差：6月24日为180元/吨，较5月23日上涨60元/吨，周度上涨20元/吨。
• 8-9月差：6月24日为70元/吨，较5月23日下跌10元/吨，周度下跌5元/吨。

现货价格

• 山东市场价：6月24日为11550元/吨，较5月23日下跌200元/吨，周度下跌50元/吨。
• 传化市场价：6月24日为11350元/吨，较5月23日下跌250元/吨，周度下跌200元/吨。
• 齐鲁出厂价：6月24日为12000元/吨，较5月23日无变化，周度上涨200元/吨。
• CFR东北亚：6月24日为1425美元/吨，较5月23日无变化，周度无变化。
• CFR东南亚：6月24日为1750美元/吨，较5月23日无变化，周度无变化。

加工与进出口利润

• 现货加工利润：6月24日为-187元/吨，较5月23日上涨30元/吨，周度上涨1元/吨。
• 盘面加工利润：6月24日为-507元/吨，较5月23日下跌116元/吨，周度下跌204元/吨。
• 进口利润：6月24日为-86313元/吨，较5月23日下跌173元/吨，周度下跌1598元/吨。
• 出口利润：6月24日为-470元/吨，较5月23日上涨171元/吨，周度上涨36元/吨。

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丁苯橡胶（BD）分析

价格走势

• 山东市场价：6月24日为9350元/吨，较5月23日下跌225元/吨，周度下跌50元/吨。
• 江苏市场价：6月24日为9300元/吨，较5月23日下跌250元/吨，周度下跌100元/吨。
• 扬子出厂价：6月24日为9600元/吨，较5月23日无变化，周度上涨100元/吨。
• CFR中国：6月24日为1100美元/吨，较5月23日无变化，周度上涨50美元/吨。

加工与进出口利润

• 碳四抽提利润：6月24日为-284元/吨，较5月23日下跌250元/吨，周度下跌290元/吨。
• 丁烯氧化脱氢利润：6月24日为-284元/吨，较5月23日下跌250元/吨，周度下跌290元/吨。
• 进口利润：6月24日为226元/吨，较5月23日下跌248元/吨，周度下跌499元/吨。
• 出口利润：6月24日为-1062元/吨，较5月23日上涨216元/吨，周度上涨36元/吨。

下游生产利润

• 顺丁生产利润：6月24日为-507元/吨，较5月23日下跌116元/吨，周度下跌204元/吨。
• 丁苯生产利润：6月24日为513元/吨，较5月23日无变化，周度上涨125元/吨。
• ABS生产利润：数据缺失。
• SBS生产利润（791-H）：6月24日为595元/吨，较5月23日无变化，周度上涨130元/吨。

价差分析

• 品种间价差
  • RU-BR：6月24日为3006元/吨，较5月23日下跌70元/吨，周度上涨5317元/吨。
  • NR-BR：6月24日为1131元/吨，较5月23日下跌5元/吨，周度上涨5172元/吨。
  • 泰混-顺丁：6月24日为2050元/吨，较5月23日下跌20元/吨，周度下跌100元/吨。
  • 3L-丁苯：6月24日为2550元/吨，较5月23日上涨50元/吨，周度下跌300元/吨。
• 品种内价差
  • 顺丁标品-非标价差：6月24日为250元/吨，较5月23日上涨50元/吨，周度上涨150元/吨。
  • 丁苯1502-1712：6月24日为1100元/吨，较5月23日下跌100元/吨，周度上涨100元/吨。

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关键信息总结

• BR价格：近期价格持续走低，主力合约收盘价下跌，现货价格也呈现下降趋势。
• 基差与月差：顺丁基差和丁苯基差均有所上升，7-8月差上涨，8-9月差小幅下跌。
• 加工与进出口利润：BR现货加工利润小幅回升，但盘面加工利润继续下滑；进口利润大幅下降，出口利润有所回升。
• BD价格：BD价格整体下跌，CFR中国价格保持稳定，但进口利润显著下降。
• 下游利润：顺丁生产利润持续下滑，丁苯生产利润保持稳定，SBS生产利润有所回升。
• 价差波动：品种间价差波动较大，品种内价差有所变化，需关注市场供需与季节性因素。

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主要观点

• 市场整体偏弱：BR和BD价格均呈现下跌趋势，反映市场对需求和供应的担忧。
• 基差修复：顺丁和丁苯基差有所上涨，显示现货价格相对期货价格有所支撑。
• 利润承压：加工与进出口利润普遍承压，尤其是进口利润大幅下滑，可能影响企业盈利能力。
• 价差变化显著：品种间价差波动较大，品种内价差变化需进一步观察市场动态。

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建议

• 关注国内市场需求变化及国际油价波动对合成橡胶成本的影响。
• 密切留意基差与月差走势，把握套利机会。
• 对进口利润持续下滑的情况保持警惕，适时调整进口策略。