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合成橡胶周报分析总结

核心观点

• 供需情况：供应端，产量提升主要受抚顺石化、吉林石化装置复产带动；需求端，轮胎外贸订单减少，企业灵活控产，产能利用率提升有限。供需提振有限，支撑不足。
• 成本端：丁二烯部分下游逢低买入，成本支撑增强；但整体供应充裕，进口量预期高，价格承压。
• 策略建议：单边BR2601中期建议逢高做空，关注10800压力位；套利RU2601空BR2601组合。

市场概要

• 丁二烯：产量增涨43%，产能利用率提升；港口库存略降，但进口船货到港预期较强；价格止跌反弹，但供需充裕压制反弹空间。
• 顺丁橡胶：产量环比增长，产能利用率提升；成本端支撑增强，价格止跌上行；利润小幅回落至643元/吨。

数据支持

• 供应端：国产丁二烯产量11.36万吨，顺丁橡胶产量2.80万吨；进口丁二烯同比+54.8%，顺丁橡胶进口同比+1.6%。
• 需求端：轮胎行业半钢胎产量同比下滑，全钢胎增长；出口量同比增长，但库存压力显现。
• 库存变化：丁二烯港口库存降至29000吨；顺丁橡胶厂内库存小幅增长，贸易商库存显著上升。

过往数据与趋势

• 产能扩张：2025年国内丁二烯新增产能主要集中于山东、华南等地区；表观消费量持续增长，但增速放缓。
• 汽车需求：10月中国汽车产销同比增涨，乘用车与商用车表现分化，新能源汽车渗透率提升。

风险与展望

• 供应风险：广西石化新装置投产及美国船货到港预期，加剧市场供应压力。
• 需求风险：贸易壁垒与季节性因素仍将抑制轮胎需求；欧盟电动化转型或影响传统车型需求。
• 短期走势：短期供需未改善，价格偏弱运行，建议谨慎观望，策略以空为主。

免责声明

本报告所含信息基于公开数据及研究员判断，仅供参考，投资者据此入市风险自担。

（注：完整数据摘要及图表未包含，以原文为准。）