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不锈钢市场周报分析总结（2024年9月21日）

总体概述

本报告概述了2024年9月不锈钢市场的基本面情况，分析师兰雪指出当前不锈钢市场供需平衡面临调整，产能高位运行可能导致过剩倾向。需求端略有回落，库存连续下降，价格稳中回落。总体来看，不锈钢市场呈现供给顶、需求稳、库存减的迹象，但需关注原料价格波动对中长期的影响。报告数据源自可靠来源，分析仅供参考，不构成交易建议。

供需基本面

• 供应端：2024年8月不锈钢粗钢产量预估33591万吨，环比上升15.4%；9月排产下降至33342万吨，环比降0.74%。300系产量小幅增产，200系和400系减产，表明供应结构变化，印尼产量增长但仍低于中国。产能利用率高位，不锈钢电炉调节能力强，易引发过剩风险。
• 需求端：8月不锈钢表观需求量小幅回落，主要系季节性因素。需求疲软限制价格上涨，但稳定需求支撑市场稳定。中国与印尼不锈钢产量对比显示，全球供应竞争加剧。

原料基本面

• 镍铁：8月中国和印尼镍铁产量小幅下降，9月20日NPI价格环比下跌0.51%，基差缩窄盈利空间受限。进口量减少，国内生产为主，原料成本承压。
• 废不锈钢：9月20日304废不锈钢价格环比上涨10.6%至9500元/吨，供应趋紧支撑价格，但需关注回收市场变化。
• 铬铁：8月铬铁产量较高，环比降11.5%，同比增25.43%；价格平稳在8700元/50基吨，进口量下降显示供给调整。铬铁支撑不锈钢成本，但高库存风险隐现。

库存基本面

• 社会库存合计9801万吨，环比下降0.88%，同比下降8.81%；其中300系库存6244万吨，环比微降，即期库存压缩显示去库压力。工厂和市场库存同步减少，缓解短期供需矛盾，但高基数下反弹风险需防范。

价格基本面

• 9月20日不锈钢现货价格为13670元/吨，环比持平；基差约305元/吨，期现价格倒挂略有好转。成本端支撑减弱，利润空间收窄（外购高镍铁利润-83元/吨，自产-250元/吨），市场情绪谨慎，预计价格波动区间以区间震荡为主。

结论

当前不锈钢市场供需边际改善，库存减少利好短期，但产能过剩和需求疲软构成下行风险。原料端成本支撑尚可，建议投资者关注库存变动和市场情绪变化，结合技术面决策。风险管理建议包括套期保值和库存管理优化。数据有效期截至2024年9月，未来走势受宏观因素影响。