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沪铝早报-2025年6月20日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2025年6月20日发布的沪铝早报，重点分析了铝市场的基本面、技术面及市场预期，同时对近期利多利空因素进行了梳理，并提供了相关数据图表。

主要观点

市场基本面

• 产能扩张受限：碳中和政策控制铝行业产能扩张，长期来看有利于铝价上涨。
• 下游需求疲软：房地产行业持续疲软，压制铝材消费。
• 宏观情绪波动：短期宏观情绪多变，市场不确定性较高。

技术面分析

• 基差：现货价格为20,770元/吨，基差为195元，显示现货升水期货，偏多信号。
• 库存变化：上期所铝库存较上周减少8164吨至110,001吨，中性。
• 价格走势：收盘价收于20日均线上，且20日均线呈上升趋势，偏多信号。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头增加，偏空信号。

市场预期

• 铝价预计将呈现震荡运行态势，长期来看碳中和政策将推动价格上涨，但短期多空因素交织，市场波动可能较大。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业向低碳转型，长期利好铝价。
2. 地缘政治扰动：俄乌冲突影响俄铝供应，可能加剧市场紧张情绪。
3. 降息预期：降息有助于降低融资成本，对金属市场形成支撑。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游需求，压制铝价上涨空间。
2. 出口退税取消：铝材出口退税取消，影响出口竞争力，压制铝价。

逻辑分析

当前市场处于降息与需求疲软的博弈中，投资者需关注政策变化与实际需求之间的平衡。

数据汇总

供需平衡

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

免责声明

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图表说明

• 现货价格图：展示昨日及今日上海铝现货价格走势。
• 期现价差图：反映期货与现货之间的价差变化。
• LME库存图：展示伦敦金属交易所铝库存变动。
• SHFE库存图：展示上海期货交易所铝库存变动。
• 社会库存图：反映市场整体库存情况。
• 氧化铝价格图：展示氧化铝价格走势。
• 氧化铝库存图：展示氧化铝库存变化。
• 铝棒库存图：展示铝棒库存情况。
• WBMS供需平衡图：展示全球铝市场供需平衡状况。

总结

综上所述，铝市场在政策调控与全球经济环境的双重影响下，短期内呈现震荡态势。长期来看，碳中和政策将推动行业转型，利好铝价。投资者应密切关注政策变化及市场供需动态，合理判断市场走势。