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棉花早报——2025年6月20日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析报告，涵盖基本面数据、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要观点

市场趋势

• 当前棉花市场整体呈现中性偏空态势。
• 期货价格接近历史低位，但短期内受消费淡季影响，价格波动有限。

价格与基差

• 现货价格：3128B全国均价为14891元/吨，基差为1366（09合约），显示现货升水期货，对期货市场偏多。
• 涤纶短纤价格：未提供具体数值，但可参考相关市场动态。

关键信息

基本面数据

产量

• USDA 2025/26年度产量：2547.2万吨，较6月预测值略有下降。
• ICAC 2025/26年度产量：2600万吨，略高于USDA预测。
• 中国2025/26年度产量：625万吨，同比略有增加。
• 印度产量：533.4万吨，较前一年度增长。
• 巴西产量：397.4万吨，保持稳定。
• 美国产量：315.7万吨，较6月预测值略有下降。
• 澳大利亚产量：89.3万吨，同比减少。
• 土耳其产量：78.4万吨，保持稳定。
• 其他地区产量：399.7万吨，略有减少。
• 全球产量：2565.0万吨（2025/26年度5月），较2024/25年度略有增长。

消费

• USDA 2025/26年度消费量：2563.8万吨，略高于前一年度。
• ICAC 2025/26年度消费量：2570万吨，略低于USDA预测。
• 中国2025/26年度消费量：740万吨，同比略有下降。
• 印度消费量：566.1万吨，同比上升。
• 巴基斯坦消费量：230.8万吨，保持稳定。
• 孟加拉国消费量：185.1万吨，略有上升。
• 越南消费量：174.2万吨，保持稳定。
• 土耳其消费量：163.3万吨，略有下降。
• 巴西消费量：76.2万吨，略有上升。
• 其他地区消费量：380.5万吨，略有上升。
• 全球消费量：2570.8万吨（2025/26年度5月），较前一年度略有上升。

进口

• 中国5月进口棉花：4万吨，同比减少86.3%。
• 中国5月进口棉纱：10万吨，同比减少16.67%。
• 全球进口量：975.9万吨（2025/26年度5月），较前一年度略有上升。

出口

• 中国5月出口棉纱：3万吨，同比略有上升。
• 全球出口量：976.0万吨（2025/26年度5月），较前一年度略有上升。

期末库存

• 中国5月期末库存：853万吨，同比略有上升。
• 全球期末库存：1672.1万吨（2025/26年度6月），较5月略有下降。

市场预期

• 中美谈判：未有具体利好纺织行业内容。
• 消费淡季：纺织行业进入淡季，订单减少。
• 价格区间：09主力合约短期预计围绕13400-13600区间横盘整理。
• 压力位：13600附近为短期压力位。

利多与利空因素

利多

• 前期中美互加关税减少，有利于纺织行业。
• 未来90天迎来外贸出口抢单期，可能带动需求。
• 期货价格接近历史低位，存在反弹潜力。

利空

• 消费淡季，订单减少，需求疲软。
• 中国棉花进口量大幅下降，影响市场供需。
• 期末库存增加，市场承压。

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

数据来源

• 基本面数据：USDA、ICAC、海关、农村部
• 价格数据：钢联数据、大越整理
• 库存数据：中国农业部、全球市场数据

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