20230905-财通证券-社会服务行业投资策略周报_调降存量首套房贷利率_消费需求释放板块估值有望提升_26页_731kb

报告摘要

调降存量首套房贷利率，消费需求释放板块估值有望提升

核心内容

本报告分析了当前消费板块的市场表现及未来趋势，重点围绕免税、文旅、酒店、人力资源、黄金珠宝、传媒、零售、跨境出口等细分领域展开，认为在政策支持和消费复苏背景下，相关板块估值有望提升，具备投资价值。

主要观点

免税行业：海南暑期旅游数据亮眼，机场旅客吞吐量恢复至2019年水平，预计离岛销售额将回暖，带动运营商利润释放。推荐中国中免（601888.SH），关注海南发展（002163.SZ）和海汽集团（603069.SH）。
文旅行业：暑期旅游人数和收入均创历史新高，旅游热度高于2019年。天目湖、中青旅、海昌海洋公园等企业业绩显著改善，建议关注长白山（603099.SH）、天目湖（603136.SH）等优质目的地，以及具备业绩弹性的丽江股份（002033.SZ）等。
酒店行业：中国大陆RevPAR恢复至19年同期的117%，恢复度提升。锦江酒店、华住集团等企业盈利修复，推荐关注其后续表现。
人力资源：招聘市场表现偏弱，但灵活用工业务增长较快，建议关注具备资金、平台、渠道优势的头部企业，如北京人力（600861.SH）和科锐国际（300662.SZ）。
黄金珠宝：上半年黄金消费高增带动主要品牌业绩增长，七夕、中秋国庆等节庆将助推婚庆首饰消费。推荐周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）和潮宏基（002345.SZ）。
传媒行业：直播电商板块表现亮眼，东方甄选入淘直播取得突破性进展；游戏版号发放增加，AI与游戏融合加速，建议关注分众传媒（002027.SZ）、兆讯传媒（300102.SZ）等。
零售行业：政策支持促消费，线下零售企业受益于市场活跃度改善，推荐小商品城（600415.SH）及名创优品（9896.HK）；跨境出口链中，亚马逊、Shopify等平台收入增长，推荐华凯易佰（300592.SZ）、安克创新（300866.SZ）等。
风险提示：出行复苏不及预期、居民消费意愿降低、行业竞争加剧。