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基础化工行业周报总结

核心内容概述

2016年11月6日的基础化工行业周报显示，行业整体呈现涨跌互现的局面，国际油价下跌对市场造成一定影响，但部分产品如甘氨酸、甲醛、液氨等价格显著上涨。与此同时，行业面临一定的风险，包括油价波动和下游需求不及预期。市场表现方面，基础化工板块整体上涨，而石油石化板块则下跌。

主要观点

• 价格波动：上周，华泰化工重点监测的190个主要化工产品中，63个价格上涨，40个价格下跌。涨幅较大的产品包括甘氨酸（+12.8%）、甲醛（+12.0%）、液氨（+11.1%）；跌幅较大的产品包括TDI（-14.1%）、环氧丙烷（-12.2%）、WTI期货（-10.0%）。
• PVC价格上涨：国内PVC价格显著上涨，长三角地区电石法和乙烯法产品分别上涨7.1%和6.4%，PVC期货主力合约上涨4.9%。价格上涨主要由于区域性运输瓶颈和厂商检修。
• 行业表现：上周上证综指上涨0.68%，深证成指下跌0.08%，基础化工指数上涨0.57%，在29个一级行业中排名第12位。基础化工板块129只个股上涨，占比55.4%。
• 行业前景：短期来看，由于原油价格上行和下游需求旺季，化工品价格有望维持强势。维生素、农药、中间体、钛白粉等子行业的部分强势品种可能迎来新一轮上涨。
• 成长逻辑：电子化学品及新材料行业存在进口替代空间，国家战略明确，国内龙头企业在技术突破和客户认可后，有望提升市场份额，前景值得看好。
• 重点公司：利民股份、广济药业、国瓷材料、强力新材、佰利联等公司获得增持评级，其EPS和P/E数据均显示良好的增长预期。

关键信息

行业动态

• 印度TDI工厂事故：GNFC公司TDI工厂因光气泄露停产，造成4人死亡，已关闭5万吨/年的产能。这已是该公司第二次发生此类事件，影响印度TDI市场供应。
• 环保与产能调整：钛白粉行业面临“去产能”与“释放先进产能”的平衡问题，硫酸法金红石型钛白粉价格持续上涨，部分企业考虑恢复生产。
• LNG市场：亚洲LNG市场降价难以持续，由于天然气发电成本高于煤炭，LNG市场份额难以提升。
• 农药原药价格上涨：受环保安全形势趋严、库存低位等因素影响，农药原药价格上涨成为市场主线，如草甘膦、草铵膦等产品。
• 反倾销调查：中国对进口共聚聚甲醛发起反倾销立案调查，可能对国内市场价格产生影响。

上市公司动态

• 华西股份：2016年全年预计归母净利5.41-5.83亿元，同比增长530%-580%，主要得益于减持东海证券的投资收益。
• 利尔化学：持股5%以上的股东中通投资有限公司减持公司股份4.99%，减持均价10.10-10.76元/股。
• *ST江化：筹划重大资产重组，股票继续停牌，计划引入交通集团内部资产。
• 泸天化：因尿素市场低迷，决定继续停车至2016年11月底，预计减少产量3万吨，减少收入约4000万元。
• 佰利联：因成本上涨，对国内客户上调钛白粉价格1000元/吨，对国际客户上调150美元/吨。
• 中海壳牌：获准增资惠炼二期化工项目，将提升乙烯裂解生产能力至120万吨/年，预计2017年第四季度投产。

重要政策与市场趋势

• 碳排放交易市场：中国将在2017年启动全国碳排放交易体系，推动绿色低碳经济发展。
• 美国反倾销调查：美国商务部初裁认定中国产硫酸铵存在倾销行为，倾销幅度达493.46%，可能征收保证金。
• 化工品期货上涨：化工板块在10月31日集体大涨，甲醇、PVC涨停，聚丙烯上涨4.86%。

风险提示

• 油价波动风险：国际油价大幅下跌可能对化工品成本产生影响。
• 下游需求不达预期：部分化工产品价格上涨可能受下游需求影响，存在需求不及预期的风险。

重点公司评级

行业分析总结

本周化工品价格走势分化，部分产品因供应紧张和成本上升而上涨，而部分产品则因市场供需变化和政策影响而下跌。PVC价格上涨主要由于区域性供应问题，而TDI因印度工厂事故而大幅下跌。在二级市场中，基础化工板块表现优于石油石化板块，个股上涨比例较高。随着原油价格上行和下游需求旺季，化工品价格有望维持强势，部分子行业如维生素、农药、中间体、钛白粉等存在上涨预期。同时，电子化学品及新材料行业具备进口替代潜力，成长逻辑清晰，值得关注。行业整体面临一定的风险，包括油价波动和下游需求不及预期，需持续关注市场动态和政策变化。