20240907-东海期货-工业硅周度分析_多空力量持续性不足_警惕情绪转空造成震荡区间下移_18页_1mb

工业硅市场分析报告

分析师信息

• 投资咨询业务资格号：证监许可20111771号
• 分析师：贾利军
• 从业资格证号：F0256916
• 投资咨询证号：Z0000671
• 联系人：杜扬（联系方式：021-68758820）、顾兆祥（联系方式：021-68758820）

市场分析要点

一、宏观：市场悲观情绪再起

9月6日，美国8月非农就业人数录得142万人，远低于预期的16万人，促使市场加大美联储9月降息50bp的押注，引发衰退担忧情绪回升，有色金属板块普跌。预计周一（9月9日）悲观情绪可能进一步蔓延至新能源品种。

二、工业硅：供给过剩与需求疲软

供给端

• 周度产量持续下滑，开工率回落至69.19%。
• 西南地区水电成本下降，带动生产成本环比下滑，但仍处于低位。
• 出口盈利空间收窄，出口量环比下降，但短期内无大幅下滑风险。

需求端

• 多晶硅产量小幅反弹，但处于亏损状态。
• 有机硅行业检修增多，库存逐步去化，价格小幅回升。
• 铝合金旺季需求预期升温，开工率逐步提升。

库存与成本

• 工业硅总库存延续累库，GFEX仓单仍处于高位。
• 现货价格小幅反弹，基差维持正向，未来需关注期现价差变化。

三、多晶硅与有机硅

• 多晶硅：产量小幅反弹，但库存仍居高不下，价格稳中有涨，但整体供需偏弱。
• 有机硅：检修增多导致开工率下降，库存逐步去化，价格反弹带动利润修复。

四、价格展望

多空双方的力量短期难以形成持续性，震荡格局较大概率延续，价格重心有进一步下移的风险，警惕市场再度交易衰退预期。

风险提示

• 衰退情绪可能持续发酵，有色金属板块面临大幅波动。
• 工业硅供需格局尚未明确拐点，库存去化速度仍需观察。
• 建议投资者警惕宏观风险，密切跟踪库存、开工率、成本利润等核心变量。

免责声明：本报告数据来源包括iFinD、百川盈孚、SMM等，分析结果仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。