20230614-紫金天风-工业硅周报_基本面无反弹信号_22页_3mb

工业硅与多晶硅市场周度分析总结

产量与库存

上周工业硅产量小幅增加 0.23 万吨至 652 万吨，环比增长 3.63%。产量环比显著增长区域内主因四川增加 0.05 万吨，云南增加 0.17 万吨，新疆小幅减产 0.01 万吨。

总库存达到 2493 万吨，工厂库存环比增加 0.33 万吨至 1218 万吨，市场库存环比减少 0.05 万吨至 1275万吨。

多晶硅产量保持持平为 253 万吨/周，但生产毛利润和毛利率均显著下滑，分别环比下降 245 万元/吨、9.77 个百分点至 495万元/吨、45.50%。

市场与价格

期货市场偏空观点占据主导，SI2308 合约本周价格从 13295 元/吨（高点）下跌至 12730 元/吨（低点），周度跌幅达 37.1%。

现货价格继续下跌，553# 通氧昆明报价维持 13700 元/吨，但不通氧天津港降幅为 500 元/吨；其他地区如四川、安徽、黄埔港、昆明港均有不同程度降价。

多晶硅价格跌破 10万元/吨，当前菜花料、致密料和复投料价格较此前高点已回落 59%-62%。

下游产业链硅片、电池片、组件价格均呈下跌趋势，而多晶硅片价格大幅松动对电池和组件价格传导，整体呈现成本向下传递、需求疲软的局面。

开工率与需求

工业硅方面，西南主产区由于电价下降生产成本走低，但受价格持续下滑影响，硅厂选择放缓复产节奏，主产区产量增减互抵总产量小幅增长。

多晶硅企业在持续过剩压力下价格走跌，但在利润支撑下仍维持高位生产。

有机硅行业持续处于低位运行状态，库存累高问题突出。

再生和原生铝合金行业部分订单好转，但总体开工仍在刚需水平维持，铝厂逐步复产受到需求停滞影响。

外部因素

进入丰水期后，西南水电站水位回升有利成本端和复产预期，但通常丰水期逐渐进入复产周期，对价格形成压力。

宏观政策信号对近期价格有一定支撑，但基本面僵持严重，短期难以逆转，预计硅价后期将继续偏空运行。

研究所数据来源

内容依据同花顺、WIND、SMM、百川盈孚、紫金天风期货研究所等多家信息源。

结论

受上游产量增加、需求疲软、库存高企等多重因素影响，预计工业硅和多晶硅产业链短期内价格偏空，基本面反转难度较大，重点关注成本变化、复产节奏、西南来水、终端需求改善情况等因素。