20251124-国信证券-金融工程专题研究_博时中证500增强策略ETF投资价值分析——量化赋能中盘宽基_精筑稳健超额_Alpha_24页_4mb

博时中证500增强策略ETF投资价值分析

一、指数增强型ETF概述

指数增强型ETF是ETF与指数增强策略的结合，具有更高的资金利用率、灵活的交易机制、更低的费率以及更高的持仓透明度。截至2025年10月，全市场共有51只指增ETF，总规模达95.73亿元。

二、中证500指数特征

• 行业分散：由剔除沪深300后市值靠前的500只股票构成，行业分布相对分散。
• 估值合理：当前市盈率、市净率处于历史均值以下。
• 收益弹性：长期表现与中证1000指数接近，弹性大于上证500和沪深300。

三、中证500指增产品发展

• 规模领先：截至2025Q3，中证500指增基金规模达493.46亿元，占全部增强型基金规模的1/5。
• 超额稳健：指数增强ETF的超额收益稳定，且资金利用率更高，表现优于场外指增基金。

四、博时中证500增强ETF核心表现

• 超额收益：上市以来年化超额收益7.76%，相对最大回撤6.66%，年化跟踪误差3.84%。
• 风险调整：超额卡玛比率1.16，年化信息比率1.79，风险调整后表现突出。
• 持股结构：89.4%的个股偏离绝对值不超过0.5%，行业超配电子、机械、汽车，选股能力在计算机、电子等行业优势明显。

五、基金经理及管理团队

• 刘钊：10余年量化管理经验，管理规模46.43亿元。
• 杨振建：管理规模136.21亿元，长期超额回报稳定。

六、博时基金产品线

博时基金构建了覆盖多类宽基指数的完善指数增强产品体系，包括沪深300、中证500、中证1000等。

七、投资建议与风险提示

• 建议：关注中证500及其增强产品，尤其适合寻求中盘股暴露和稳健超额的投资者。
• 风险：需注意模型失效及基金未来业绩的不确定性。

本报告由国信证券股份有限公司编制，仅供投资者参考，不构成投资建议。