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防守为主 - 5月第4周周报总结

核心内容

本周银行板块整体表现弱于沪深300指数，但部分银行股仍保持抗跌性。分析师张继袖认为，银行股当前具备一定的防守优势，尤其在不良贷款尚未出现根本性好转的情况下，拨备充足的银行更具投资价值。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300指数上涨0.11%，银行业指数下跌0.15%，跑输大盘0.26%。国有银行和城商行整体表现优于股份制银行。
• 个股表现：平安银行涨幅最大（2.75%），北京银行和中国工商银行分别上涨1.18%和1.15%。
• 行业动态：银监会发布《商业银行内部控制指引（修订征求意见稿）》，强调内部控制的重要性，并计划在年底推出监管细则。同时，上海自贸区计划在四季度推出黄金国际板，以提升中国黄金定价权。
• 支付行业变化：支付宝备付金存管行由工商银行更换为建设银行，表明支付行业与银行合作的格局正在变化。中国银联也加大投入，通过“62儿童消费节”活动对抗第三方支付。
• 政策导向：李克强强调要合理运用政策工具，适时预调微调，以支持实体经济。

关键信息

本周市场表现

• 沪深300：+0.11%
• 银行业：-0.15%
• 国有银行：+0.95%
• 股份制银行：-0.69%
• 城商行：+0.95%
• 表现前三：平安银行（+2.75%）、北京银行（+1.18%）、中国工商银行（+1.15%）

本周主要事件

1. 欧洲央行与多家央行达成黄金交易协议：为期5年的黄金交易框架协议，旨在维持金融市场稳定，不设额度限制。
2. 高盛下调中资银行目标价：认为净息差压力及不良贷款风险上升，但内银股不降反升。
3. 银监会修订《商业银行内部控制指引》：强化内部控制监督和评价，推动长效机制建设。
4. 上海自贸区推出黄金国际板：计划四季度推出，以人民币报价交易，吸引境外投资者。
5. 支付宝备付金改存建设银行：与工行分道扬镳，建行成为新的备付金存管行。
6. 中国银联加大线下支付市场投入：启动“62儿童消费节”营销活动，投入2亿元以抗衡第三方支付。
7. 50多家企业推迟债券发行：融资成本上升和企业利润下滑是主要原因。
8. 银监会召开P2P座谈会：讨论监管细则，预计年底出台，不涉及P2P牌照。
9. 李克强强调政策工具运用：支持实体经济，推动经济平稳运行。

公司公告

• 农业银行：对次级债券行使赎回选择权。
• 工商银行：发布2010年可转换公司债券跟踪评级报告。
• 建设银行：审议通过在英国伦敦设立分行的议案。
• 中国银行：发布2013年股东大会补充材料。
• 浦发银行、华夏银行、宁波银行、平安银行、中信银行、北京银行：发布2013年股东大会决议公告和法律意见书。
• 民生银行：发布2013年度股东大会会议文件。

投资建议

• 银行板块进入数据披露真空期，不良贷款尚未好转，但拨备充足的银行仍具防守优势。
• 上周推荐的平安银行涨幅第一，南京银行涨幅第六。
• 本周推荐组合为中国银行和工商银行，评级均为中性。

本周股票组合

投资评级说明

重要声明

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