20210816-华泰期货-铁矿石周报_供应缺乏故事_铁矿难改下跌格局_8页_631kb

铁矿石市场周报总结

核心内容

本周铁矿石市场延续震荡下跌趋势，主要受制于国内限产政策的逐步落实以及海外需求恢复带来的分流效应。期现价格均出现下跌，期货主力合约01收盘于841.5元/吨，环比下跌58.5元/吨；青岛港PB粉报1122元/吨，环比下跌73元/吨；普氏62%指数回落至160.85美元/吨。尽管部分港口数据有所改善，但整体需求仍处于下降通道。

主要观点

• 供应端：澳大利亚和巴西铁矿发运量环比上升，但预计国内铁矿供给将同比下降，主要受进口数据及海外钢铁需求恢复影响。
• 需求端：国内钢厂高炉开工率和产能利用率小幅回升，但同比仍显著下降，显示需求持续承压。钢厂盈利率有所改善，但仍处于较低水平。
• 库存端：全国45个港口铁矿石库存环比微降，但港口在港船舶数量处于历史高位，未来存在较大累库风险。
• 市场走势：铁矿石价格在消费端受限、供给端缺乏明显支撑的情况下，预计仍将维持偏弱格局。未来走势高度依赖于国内压产政策的执行力度。

关键信息

供应情况

• 澳巴发运：Mysteel数据显示，澳大利亚和巴西19港铁矿发运总量为2566.6万吨，环比增加94.2万吨；全球发运总量为3215万吨，环比增加89.3万吨。
• 国内到港：中国45港到港总量2663.4万吨，环比增加446.8万吨；北方六港到港总量为1426.3万吨，环比增加280.8万吨。
• 预期变化：预计国内铁矿供给将同比下降，主要由于进口数据及海外需求分流。

需求情况

• 高炉开工率：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.00%，环比增加0.39%，同比大幅下降16.93%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率85.89%，环比增加0.17%，同比下降9.27%。
• 日均铁水产量：日均铁水产量228.63万吨，环比增加0.45万吨，同比下降24.67万吨。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率89.18%，环比增加1.30%，同比下降6.06%。

库存情况

• 全国45港库存：12628.30万吨，环比减少11万吨。
• 分矿种库存：澳矿6411.80万吨（+19.1万吨），巴西矿3491.18万吨（+33.84万吨），贸易矿7044.50万吨（+38.3万吨），球团388.61万吨（+4.53万吨），精粉933.66万吨（-6.51万吨），块矿1948.05万吨（+35.41万吨），粗粉9357.98万吨（-44.43万吨）。
• 在港船舶数：199条，环比增加7条，表明后续库存可能面临压力。

市场策略

• 单边策略：中期偏空。
• 跨品种策略：多成材空矿。
• 跨期策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：买入看跌。

风险关注

• 政策执行力度：若压产政策执行力度小于20%，对铁矿影响较小；若大于40%，则对铁矿极为利空。
• 需求变化：成材端限产压产力度及政策导向不及预期可能影响铁矿需求。
• 发运数据：发运数据大幅改变可能对市场情绪产生冲击。
• 疫情加重：疫情可能对供应链和需求造成额外压力。

投资咨询资质

• 资质编号：证监许可【2011】1289号
• 研究团队：黑色建材组
• 联系人：
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号F3054463
  • 申永刚：010-64405663，shenyonggang@htfc.com，从业资格号F3063990，投资咨询号Z0016576
  • 彭鑫：010-64405663，pengxin@htfc.com，从业资格号F3066607
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅为发布当日的判断，可能随时间变化。
• 报告仅供参考，投资者需独立判断，公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。
• 报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com