20240223-开源证券-瑞联新材-688550.SH-公司信息更新报告_Q4业绩符合预期_可转债申请获通过_4页_893kb

瑞联新材（688550SH）投资分析与总结

一、核心评级与业绩概要

• 投资评级：维持买入（Buy）
• 2023年业绩：营收1208亿元，同比下降184%；归母净利润132亿元，同比下降463%；扣非净利润114亿元，同比下降490%。
• 未来盈利预测：下调2023年预测，维持2024年归母净利润316亿元，2025年增长至392亿元，对应PE从2023年372倍降至2025年125倍。

二、业绩下滑原因分析

• 2023年终端消费电子需求温和复苏，显示材料营收下滑导致经营承压。

三、业务发展动态与前景

• OLED业务：电视面板价格上涨，公司OLED业务有望受益于本土产能释放。
• 医药中间体业务：主力产品PA0045的终端药艾乐替尼进入医保，预计客户采购增长将出现在2024年下半年。

四、股东回报与扩产计划

• 公司积极回购和注销股份，2024年1月30日注销618万股，累计回购支出7809万元，显示提升每股收益，提高股东回报。
• 2月2日可转债申请获上交所通过，拟募资10亿元，用于OLED升华前材料及高端精细化学品基地项目，扩产将提供长期增长动力。

五、风险提示

• 需求复苏不及预期、终端显示面板价格波动、显示技术迭代、汇率大幅波动均可能对公司经营产生负面影响。

六、关键财务指标简表（预测）