20240717-开源证券-北交所策略专题报告_估值为尺-北证回调已至低点_回购+增持+股权激励增信心_17页_1mb

北交所市场目前处于估值调整阶段，总市值2,962.65亿元，较阶段性高点跌幅显著。2024年7月9日，北证整体法PETTM（剔除亏损）为18.2倍，整体法PB MRQ为1.86倍，均已接近历史底部区域。从估值横向比较来看，北证与科创板、创业板的PE和PB折价已回落至55%-70%和70%-75%的水平，估值吸引力有所提升。

市值结构方面，北交所中小市值企业占比较高，5-10亿元市值企业占比约56.63%。尽管小盘股在市场波动中表现较强或较弱，但其业绩成长性优于沪深主板和创业板同市值段的企业，2023年报显示北证营收增长标的占比达59.44%，归母净利润增长标的占比54.22%，体现了较强的成长潜力。

产业资本行动积极，2023年10月和2024年6月回购和增持家数分别达到阶段性高点，股权激励企业数量占比达35.74%，释放出较为明确的提振信心信号。

投资方向聚焦“315”成长型标的（PE15倍上下、营收增长15%上下、市值10-15亿元）、PB低于1的低估值标的（共16家）以及ROE同比提升超过5个百分点的企业（共7家），这些标的具有较高的安全边际和投资价值。风险提示方面，需关注政策变动、公司经营及宏观经济波动等风险。