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能源行业周报总结（2014年12月08日）

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的能源行业第25期周报，涵盖能源行业一周行情回顾、主要产品价格走势、宏观经济动态、行业重点新闻及投资观点等内容。报告分析了能源板块与大盘的对比表现，并对煤炭、油气钻采、燃气等细分行业进行了详细分析。

一周行情回顾

行业指数表现情况

• 能源指数：本周上涨 9.93%，强于上证综指 0.43个百分点，弱于沪深300指数 1.32个百分点。
• 细分行业表现：
  • 油气钻采服务：本周上涨 4.68%，弱于能源指数 5.25个百分点。
  • 煤炭开采：本周上涨 9.58%，弱于能源指数 0.35个百分点。
  • 燃气：本周下跌 0.5%，弱于能源指数 10.43个百分点。

主要产品价格回顾

煤炭现货价格

• 澳大利亚纽卡斯动力煤现货价格：62.33美元/吨，较上周下降 3.8%。
• 环渤海动力煤价格指数：521元/吨，较上周上涨 8元/吨。
• 古交2#焦煤车板价格：770元/吨，与上周持平。
• 临汾主焦煤价格：775元/吨，与上周持平。

石油现货价格

• 布伦特原油价格：67.97美元/桶，较上周下降 5.2%。
• 国内石油制品企业价格：11月15日汽油出厂价（含税）为7465元/吨，柴油出厂价（含税）为6400元/吨，较上周分别下调 190元/吨 和 180元/吨，本周价格无变化。

主要期货品种价格回顾

宏观经济动态

• 2014年11月制造业PMI：50.3%，比上月回落0.5个百分点，但仍高于临界点，显示制造业总体扩张。
• 主要分类指数：
  • 生产指数：52.5%，仍位于临界点以上。
  • 新订单指数：50.9%，高于临界点，但增幅收窄。
  • 供应商配送时间指数：50.3%，高于临界点，交货时间加快。
  • 从业人员指数：48.2%，低于临界点，显示用工减少。
  • 原材料库存指数：47.7%，持续低于临界点，库存量回落。

行业主要新闻

1. 国家发展改革委指导2015年煤炭产运需衔接工作：

   • 鼓励签订中长期合同，规范合同签订行为。
   • 推动煤炭交易市场体系建设，支持创新交易模式。
   • 强化监管，打击虚假合同、超能力生产等行为。

2. 页岩气第三轮招标受阻：

   • 矿权流转困难，优势区块多集中在中石油、中石化。
   • 块区难落实是招标拖延的主要原因，预计最快于2015年上半年启动。

3. 天然气价格改革推进：

   • 2015年实现存量气与增量气价格并轨。
   • 逐步放开非居民用天然气气源价格。
   • 落实页岩气、煤层气等非常规天然气价格市场化政策。

4. 油价进入中长期下降通道：

   • 牛津大学教授赫尔姆指出，油价受供需关系影响，已进入中长期下降通道。
   • 油价下跌将刺激石油进口国经济增长，但对石油生产国和可再生能源行业产生负面影响。

5. 被兼并重组煤矿须停止生产：

   • 国家安全监管总局和国家煤矿安监局要求整合技改煤矿必须按规定停止生产。
   • 强调安全监管，防止小煤矿违规生产。

投资观点概述

• 油气钻采服务：

  • 本周上涨 4.68%，跑输能源指数 5.25个百分点。
  • 短期受油价下跌影响，板块承压；但长期仍需加大原油和页岩气开采，以降低能源进口依赖。
  • 投资评级：看好。

• 煤炭开采：

  • 本周上涨 9.58%，跑输能源指数 0.35个百分点。
  • 煤炭板块受A股市场趋暖影响，出现交易性机会，但涨幅仍低于大盘。
  • 下游需求短期难以改善，中长期维持“中性”评级。
  • 投资评级：中性。

• 燃气：

  • 本周下跌 0.5%，大幅跑输能源指数。
  • 国务院提出天然气在一次能源消费中占比提升至 10%，行业发展前景看好。
  • 投资评级：看好。

投资评级说明

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