20141208-兴业证券-晨会纪要_13页_753kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
该文档为兴业证券在2014年12月发布的行业投资策略报告，涵盖策略观点、化工、TMT、电力等行业分析，以及重点公司推荐、行业动态和投资评级说明等内容。整体内容聚焦于2015年市场趋势、行业机会与投资策略。
主要观点
1. 策略观点：价格比时间重要
- 回顾：2014年11月的三篇报告分别讨论了市场震荡、趋势强化、风格切换等主题，指出市场风格向大盘周期风格转移。
- 展望：2015年市场趋势向上，但可能进入宽幅震荡阶段，是积极布局的时机。
- 交易策略：
- 短期投资者：保持仓位灵活性，优化持仓结构。
- 趋势投资者：回调视为买入机会。
- 投资机会：
- 券商、保险、地产等利率敏感性行业。
- “一带一路”相关领域（核电、高铁、军工、建筑承包）。
- 国企改革、并购重组等主题。
- 主题投资：京津冀、海西、十三五规划等。
化工行业观点
本周行业分析
- 国际油价：延续下行，Brent原油跌破70美元/桶。
- 国内碳酸锂：价格走强，工业级和电池级分别上涨3.4%和3.1%。
- 行业展望：不同化工产品将出现分化，重点关注复合肥、农药制剂、改性塑料、玻纤、MDI等细分领域。
重点公司推荐
稳健型组合：
- 万华化学（MDI产能扩张，竞争优势增强）
- 浙江龙盛（染料及中间体价格上涨）
- 华邦颖泰（农药与医药业务双轮驱动）
- 联化科技（精细化工中间体产能转移）
- 扬农化工（菊酯与麦草畏业务增长）
- 金发科技（改性塑料业务复苏）
- 华鲁恒升（成本下降，业绩增长）
- 诺普信（农药制剂业务复苏）
- 金正大（复合肥龙头企业）
- 史丹利（复合肥全国布局）
进取型组合：
- 诺普信、史丹利、金正大、辉丰股份、中国玻纤、扬农化工（成长性与估值切换机会）
行业动态
- 美国对进口三聚氰胺发起“双反”调查，可能影响出口。
- 巴西对PET薄膜征收临时反倾销税，增加成本压力。
TMT行业观点
通信行业周报（12.01-12.05）
- 市场表现：通信板块微涨0.83%，跑输沪深300指数。
- 亮点：军工通信板块表现突出，尤其是周五的暴涨。
- 投资建议：重点关注军工通信领域，推荐中天科技（海底探测网）、海格通信（无线/卫星通信）、航天通信（航天科工平台）、杰赛科技（中国电科平台）、信威集团、新海宜等。
水晶光电（002273）公司调研报告
- 收购光驰：公司收购光驰20.38%股权，交易价格便宜，PB=1.1倍，PE=4倍。
- 战略意义：光驰为全球镀膜机三大厂商之一，与水晶光电形成技术互补，打开市场空间。
- 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.46、0.72、0.89元，对应PE分别为44、28、23倍，维持“增持”评级。
- 风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期、管理风险等。
电力行业观点
2015年度投资策略：否极泰来
- 回顾2014年：环保板块全年上涨10.7%，其中环境监测板块全年上涨35.5%，表现亮眼。
- 展望2015年：寻找环保行业“新芽”，重点推荐：
- 再生资源：生物质能、废电补贴、报废车回收等。
- 环境监测：政策利好明显，进口替代加速。
- 清洁煤利用：七部委推动燃煤锅炉节能环保提升。
- 水处理工程：水十条与PPP模式推动行业高景气。
- 重点公司：宝馨科技、迪森股份、碧水源、先河环保、雪迪龙、巴安水务等。
- 风险提示：行业增速低于预期、系统性风险压低估值。
其他信息
新股发行信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 601226 | 华电重工 | 15000.00 | 10.00 |
| 603998 | 方盛制药 | 2726.00 | 14.85 |
| 601969 | 海南矿业 | 18667.00 | 10.34 |
| 002732 | 燕塘乳业 | 3935.00 | 10.13 |
最近研究报告
| 研究员 | 报告名称 | 行业 | 投资评级 | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 周琳 | 大决战——2015年A股市场投资策略 | 策略 | - | 2014-12-04 |
| 唐婕 | 化工行业周报（14/12/01-14/12/07） | 化工 | - | 2014-12-07 |
| 秦媛媛 | 水晶光电(002273):收购光驰意义重大,市场严重低估 | 光学元件 | 增持 | 2014-12-05 |
| 唐海清 | 海能达(002583)收购深圳运联通点评 | 通信设备 | 增持 | 2014-12-03 |
投资评级说明
- 行业评级：
- 推荐：行业相对表现优于市场。
- 中性：行业相对表现与市场持平。
- 回避：行业相对表现弱于市场。
- 公司评级：
- 买入：公司相对大盘涨幅>15%。
- 增持：公司相对大盘涨幅在5%-15%之间。
- 中性：公司相对大盘涨幅在-5%-5%之间。
- 减持：公司相对大盘涨幅<-5%。
风险提示
- 化工行业：产品需求不达预期、国际油价大幅下跌。
- TMT行业：市场情绪回落、行业竞争加剧。
- 电力行业：行业增速低于预期、系统性风险压低估值。
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