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报告摘要

光大证券量化投资周报（2014-12-08）总结

核心内容概述

光大证券金融工程团队在本周报中总结了当前持续跟踪的5个量化投资策略，包括长线情绪择时策略、短线期指挥时策略、投资时钟行业配置策略、多因子时钟策略以及新闻套利策略。各策略基于不同的数据来源和分析方法，旨在通过量化手段提升投资决策的科学性和收益表现。

主要观点与关键信息

1. 长线情绪择时策略

策略逻辑：通过互联网金融文本挖掘算法提取投资者情绪表达，结合情感识别构建择时模型。
核心指标：情绪曲线，用于判断市场趋势。
择时信号：上穿下轨为买入，下穿上轨为卖出。
近期表现：上周普通投资者情绪指标稍有反弹，表明市场观望情绪仍占主导。
历史表现：
- 累计收益：1.011
- 年化收益：0.159
- 年化夏普比：0.705
- 最大回撤：0.325

2. 短线期指挥时策略

策略逻辑：通过分析股指期货隔夜持仓数据，选取多空HHI系数比和多空持仓比作为基础指标，构建择时模型。
近期表现：11月25日至12月8日，策略表现波动，部分交易出现亏损。
历史表现：
- 累计收益：1.510
- 年化收益：0.231
- 年化夏普比：0.901
- 最大回撤：0.211

3. 投资时钟行业配置策略

策略逻辑：基于光大投资时钟模型，细化经济时区并据此配置行业。
当前时区：1A时区。
看多行业：传媒、计算机、休闲服务、银行、有色金属。
投资标的：30只股票或对应行业指数。
历史表现（股票）：
- 累计收益：0.772
- 年化收益：0.508
- 年化夏普比：2.547
- 最大回撤：0.124
历史表现（行业指数）：
- 累计收益：0.467
- 年化收益：0.318
- 年化夏普比：1.490
- 最大回撤：0.135

4. 多因子时钟策略

策略逻辑：基于光大投资时钟模型选择因子，当前因子为动量：1个月收益率。
权重：权重为-1。
历史表现：
- 累计收益：0.271
- 年化收益：0.156
- 年化夏普比：1.441
- 最大回撤：0.065

5. 新闻套利策略

策略逻辑：通过互联网金融文本挖掘算法，跟踪概念板块热度，构建新闻套利模型。
看多概念：包括高铁、工业4.0、互联网金融等。
龙头标的：通过文本相关性算法确定。
历史表现：
- 累计收益：1.049
- 年化收益：1.258
- 年化夏普比：5.369
- 最大回撤：0.108

投资策略对比

模型名称	时间段	累计收益	年化收益	年化夏普比	最大回撤
长线情绪择时	2010年至今	1.011	0.159	0.705	0.325
短线期指择时	2010年4月至今	1.510	0.231	0.901	0.211
投资时钟行业配置	2013年至今	0.467	0.318	1.490	0.135
多因子时钟	2013年至今	0.271	0.156	1.441	0.065
新闻套利	2014年至今	1.049	1.258	5.369	0.108

其他重要信息

分析师：冯剑（执业证书编号：S0930511090001）
联系人：袁媚
相关研报：每日《大数据操盘手册》和《空穴来风概念操作手册》
开源系统：光大中文云系统已开源，地址：https://github.com/dmquant/chinesecloud

风险提示与免责声明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
本报告不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。
光大证券及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。
投资者应充分考虑可能存在的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一参考因素。

投资评级体系

买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级。

市场基准指数为沪深300指数。

联系方式

光大证券股份有限公司研究所
地址：上海市新闻路1508号静安国际广场3楼
邮编：200040
总机：021-22169999
传真：021-22169114、22169134
销售交易总部：
- 北京：郝辉（010-58452028）、黄怡（010-58452027）、刘公直（010-58452029）
- 上海：严非（021-22169086）、周薇薇（021-22169087）、徐又丰（021-22169082）、李强（021-22169131）、张弓（021-22169083）、罗德锦（021-22169146）
- 深圳：黎晓宇（0755-83553559）、李潇（0755-83559378）、张亦潇（0755-23996409）、王渊锋（联系方式未提供）
机构客户：
- 濮维娜（总经理）：021-62152373、13611990668、puwn@ebscn.com
- 计爽：021-22167101、18621181721、jishuang@ebscn.com
- 朱林：010-59046212、18611386181、zhulin1@ebscn.com
- 陶奕（副总经理）：021-62152393、18018609199、taoyi@ebscn.com
- 戚德文（执行董事）：021-22169152、13585893550、qidw@ebscn.com
- 顾胜寒：021-22167094、18352760578、gush@ebscn.com

总结

光大证券金融工程团队通过多种量化投资策略，结合大数据分析与传统经济周期模型，为投资者提供多维度的投资建议。各策略在不同时间段表现各异，其中新闻套利策略表现最为突出，具有较高的年化夏普比。投资时钟行业配置策略和短线期指挥时策略也展现出较好的收益潜力。团队强调投资者应结合自身风险承受能力进行决策，并提醒注意报告中可能存在的利益冲突。

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