高端制造行业2月投资策略：继续布局油气及LNG、新能源和半导体板块川财证券-24页_787kb

高端制造行业2月投资策略总结

核心内容

本报告为川财证券于2020年2月12日发布的高端制造行业投资策略报告，内容涵盖市场表现、行业动态、投资观点和风险提示等方面，旨在为投资者提供2020年2月的行业投资方向和相关标的。

主要观点

1.1 产业和板块观点

• 传统制造：关注周期轮动逻辑和行业领导者的估值溢价，重点关注油气设备及服务、LNG、氢能源等板块。
• 基础件国产化：重视关键和中高端通用机电基础设备及零部件的国产化进程。
• 先进制造：重点布局半导体设备、新能源设备等科技型行业，同时关注物联网和航空装备制造等高端化方向。

1.2 投资观点

• 年度投资方向：关注复苏超预期的传统周期机械板块，政策驱动的新成长板块，以及智能制造、工业互联网等。
• 2月投资建议：
  • 关注环境消毒和医疗防护器械生产等相关概念板块。
  • 逢低布局新能源、半导体装备等先进制造板块。
  • 重视年报和一季报业绩预增的标的。
  • 关注军工和氢能源等概念板块的整体机会。

关键信息

2.1 全球重要商品期货价格追踪

• 油价（布油、轻质原油）均出现下跌。
• 煤价（理查德湾煤炭、动力煤）略有上涨。
• 金属方面，铝价上涨，铜价下跌。
• 化工产品中，甲醇和PTA价格相对稳定，聚丙烯价格大幅下跌。

2.2 国内主要经济数据追踪

• 2020年1月中国制造业PMI为50，环比继续下行。
• PPI由负转正，同比增长0.1%，环比持平。
• 工业增加值同比增速整体放缓，但部分行业仍保持增长。

2.3 重点宏观经济动态

• 国务院推动复工复产，鼓励企业尽快恢复生产。
• 商务部支持外资企业生产防护用品，以应对疫情。
• 交通运输部推动公路水运工程复工，以保障物流畅通。
• 特斯拉与宁德时代达成合作，宁德时代将成为其动力电池供应商。

行业动态

4.1 传统制造

• 三一塔机项目竣工投产，年产8000台塔式起重机，采用智能机器人技术，生产效能提高4倍。
• 南京地铁2号线东延线建设启动，推动城市交通发展。

4.2 智能制造

• 工业机器人产量首现负增长，主要受宏观经济下行和中美贸易摩擦影响。
• 机器视觉迎来鼎新巨变，检测端市场增长迅速，国内企业如天准科技、华兴源创开始崭露头角。
• 埃斯顿、克来机电、巨星科技等公司获政府补助或业绩预增。

4.3 先进制造

• 新能源：关注应流股份、上海电气、先导智能、杭氧股份、深冷股份、通裕重工、川润股份。
• 半导体设备：关注新莱应材、中微公司。
• 物联网：关注士兰微、歌尔股份、中颖电子、硕贝德、移为通信、日海智能、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、宝信软件、用友网络、国电南瑞、岷江水电。
• 航空装备制造：关注中直股份、中航沈飞、中航电子、上海沪工、光威复材。

相关标的

• 传统制造：杰瑞股份、三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械、杭氧股份、深冷股份、郑煤机。
• 基础件国产化：应流股份、大族激光、日机密封、新莱应材、上海沪工、川润股份、通裕重工。
• 先进制造：晶盛机电、至纯科技、北方华创、中微公司、埃斯顿、克来机电、巨星科技、新莱应材、先导智能。
• 物联网：士兰微、歌尔股份、中颖电子、硕贝德、移为通信、日海智能、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、宝信软件、用友网络、国电南瑞、岷江水电。
• 航空装备制造：中直股份、中航沈飞、中航电子、上海沪工、光威复材。

风险提示

• 产业政策风险：产业政策推动和执行低于预期可能影响行业发展。
• 市场风格风险：市场风格偏好变化可能导致机械行业估值中枢下行。
• 技术与竞争风险：技术发展和竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 政策风险：贸易战和产业政策变化可能带来不确定性。

图表目录

• 图1：2015年以来中国PMI走势
• 图2：2015年以来中国PMI分项走势
• 图3：2015年以来PPI走势
• 图4：2015年以来PPI分项走势
• 图5：2015年以来工业增加值同比增速
• 图6：2015年以来工业增加值分行业同比增速
• 图7：行业板块月度涨跌幅
• 图8：机械行业板块市盈率和市净率走势
• 图9：1月机械板块个股涨跌幅前十
• 图10：2月以来机械板块个股涨跌幅前十

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 联系方式：010-68595107，suncan@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益进行分类，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益进行分类，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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