20231119-华泰期货-股指期货周报_微观结构支撑_IM走势更强_8页_634kb

华泰期货报告摘要

1. 宏观形势

• 国内数据：10月经济延续恢复向好态势，金融数据总量超预期，信贷结构待改善。监管机构联合召开会议，要求加大对房地产、股权融资、保交楼及保障性住房建设的支持力度。

2. 海外动态

• 美国通胀数据持续降温，加深市场对加息结束的预期，美债收益率回落，美股表现积极。

3. 市场动态

• 股票市场：本周多数行业指数上涨，尤其计算机、汽车、通信、电子等成长板块表现强劲；市场情绪回暖，成交活跃度提升，融资余额连续三周净增长。
• 回购潮：公司回购增强市场信心，本月回购增持超百亿元。
• 指数表现：中证1000及IM股指上涨动能更强，与大盘蓝筹形成明显分化。

4. 交易策略

• 核心策略：推荐买入套保。
• 风险提示：国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险等因素或抑制股指。

5. 市场焦点

• 经济聚焦：高融资需求、项目攻坚、结构性供给优化、反映在用电量及贸易数据中。
• 风险缓释：美联储缩紧趋缓，但欧美失业、楼市、工业产出等仍显疲态。

6. 交易/估值数据

• 国内股票：中证500、1000、科创50等指数在估值和换手率上表现活跃。
• 市场情绪：交易量增，北向资金短期净流出但融资净流入猛烈。

7. 期货市场

• 上证500和1000指数持仓提升。IM期指贴水明显，滚动操作收益浮现。基差已达历史分位偏低，反映市场波动性高低略有变化。跨期结构显示稳定滚动仍可操作。

8. 市场展望

• 构建市场底的起点正逐步清晰，微观结构支撑了小票更强的运行风格。周期重回看多逻辑，但中期基本面仍需约三个月观察，技术因素如政策节奏和投资者行为反复是近期主导力量。